塾長です。
昨日（米国1/12）の米株市場は、ヨコ？マチマチ？
S&P500、3,801（+0.04%）
Nasdaq、13,072（-0.98%）
Russell2000、2,127（+1.77%）
【米国市況】株は小反発、景気回復見通しが支え－ドル下落 - Bloomberg
債券、為替は、
10年債、1.1380
ドル円、103.787
10年債はアゲ止まった？株も思ったほど下がらず。
重要経済指標の発表はナシ。
政治は相変わらずトランプ対応で騒がしい。
・ドイツ銀行がトランプ一族との新規取引しないと表明。
・Signature Bank of New Yort（知らない・・・）がトランプ一族の２口座、$5M閉鎖（←たいしたことない）。
・PGAがトランプのゴルフコースを使わないと決定。
・Shopifyがトランプ商品の販売を停止。
米共和党マコネル氏、トランプ氏弾劾訴追の動きを歓迎－ＮＹＴ - Bloomberg
トランプが共和党から追い出され、第三党を作ると面白い（オモシロイだけで、株には悪影響を与えそうなので、止めて欲しい）。
個別株では、
最後に、Morgan Stanley マイク・ウィルソンが10年債利回りと株式市場について解説（2:10くらいから）：
・これまで10年債だけでなく、金利全般、低いままだった。アウトライヤー（外れ値）だった。他のアセットクラスは全て、高い金利、高い成長率を示している。金利だけがピン止めされていた。FEDが高金利を望まないと信じているから。多分それは真実だろう。
株、コモディティー、その他資産クラスは先行してきた。私がこの先起こると思うのは、金利上昇、バリュエーション低下、株価は修正レベルで低下、その後高い金利からベネフィットを得る領域が成長。これは問題（problem）ではない。もしインフレが無く、金利が上がらなければ、政策の失敗という事になってしまう。そうなれば、問題だ。
・我々はまだP/E倍率を重視している。2021年の我々の読みは、P/Eが10%低下する、earningsはそれをオフセットする以上に伸びる、20%程度伸びる、するとIndexレベルでは10%上昇となる。もっと興味深いストーリーは、市場の中で10%以上修正される株が出てくるだろう。ちなみに、10年債は2%程度まで上すると読んでいる。銀行株のバリュエーションは下がるどころか、上昇する。高金利、長短金利差拡大が銀行の追い風になるから。トレーダー、投資家にとって興味深いストーリーだ。今年は、特異的（idiosyncratic）になる。bull market of stockになる。stock market bull marketではない。
最後のところの意味が良く分からないが、文脈から判断するに市場全体が上がるのではなく、一部の株（金利上昇が助けになる領域）が上昇すると言いたいのかな？？？分かる人いたら教えて下さい。
ガンドラックも金利が上がると予想している：
食料品の値上がりが社会不安を起こす的な事を言っていて、とてもオモシロイ。これも書きだしたいけれど、時間がないので、また今度！
