塾長です。
今日から新たな週の始まりです。投資を楽しんで行きましょう。
昨日（米国5/24）の米株は大幅上昇。金曜に売られて、月曜に買い戻されるのは、先週と同じ流れ。
S&P500、4,197（+0.99）
Nasdaq、13,661（+1.41%）
【米国市況】ハイテク主導で株高、ドルは下落－インフレ懸念後退 - Bloomberg
債券、為替、コモ：
10年債、1.6080
ドル円、108.829
Bitcoin、38,584
ビットコイン上昇、４万ドルに向かう－採掘巡りマスク氏ツイート - Bloomberg
ブリッジウォーターのダリオ氏、｢投資するなら国債よりビットコイン｣ - Bloomberg
コモディティの世界はまったく分かっていませんが、中国人による投機が原因なのでしょうか？
中国、商品高抑制の取り組み一段と強化－投機や買いだめに照準 - Bloomberg
経済指標の発表なし。
金融政策：
ブレイナードＦＲＢ理事、長期的なインフレ期待は非常に安定している - Bloomberg
ブレイナードＦＲＢ理事、中央銀行デジタル通貨の利点とリスクを説明 - Bloomberg
個別株の動きで気になるのは、AmazonのMGM買収：
アマゾン、映画会社ＭＧＭ買収合意を25日にも発表か－関係者 - Bloomberg
最後に小ネタを２つ。
１つめは、HBO MAXの広告挿入版（その代わり値段が安い）の導入。
・Warner Mediaは、7月第1週から広告入りのHBO MAXを開始すると、今朝発表。月額10ドル。通常版（広告なし版）に比べて、5ドル安い。
・競合他社も広告入り版を提供していて、それは以下の通り。
Hulu、$6
Peacock、$5
Paramount＋、$5
Discovery＋、$5
・Wanrer Mediaと一緒になったDiscoveryが、今後Discovery＋とHBO Maxを位置付けるのかに注目だ。
一消費者として、日本でも広告入り版が導入されるとイイなーと思います。
話は大きく変わって・・・。
2020年最も報酬が高かったCEOは誰だと思いマスか？
GEのラリー・カルプだそうですヨ：
ー数字は驚くべきものだ。$120M（≒130億円）の価値のある（GE）株を３段階に分けて受け取る。カルプがGEのCEO職についたとき、株価は12.40。今の株価は13ドル。5%の上昇だが、インフレを考えれば、フラットと言って良い。なぜ彼はこれほどの報酬に値するのか？
・いい質問だ。2020年のGE株のパフォーマンスは、12ドルで始まり、10.80ドルで終わった。GEにとって苦しい年だった。GE Financialの問題など。5月には6ドルまで株価が下がった。8月、取締役会は、2018年にカルプがGE入りした時の契約を見直した。報酬のベースとなる株価を12.40ドルから6.67ドルに引き下げたのだ。そして株価が13ドルに上昇したため、２段階の（株価連動）報酬を受け取る事になった。それが、9百30万株であり、価値にすると$120Mである。
（この後も話は続くが、ポイントは押さえたので、割愛）
この問題、この部分だけに目を向けてコメントすると、コロナによる株価急落はカルプの責任ではないので、報酬を見直すのは構わないと思いますが、その後の株価回復もカルプのおかげではないので、再度報酬を見直すべきでしょうナ。
ほんの少しだけ広い視点に立つと、そもそもCEO報酬をその時の株価に単純に結び付けるのは間違い。せめて、指数（S&P500や、XLI）との比較で見るべき。
さらに広い視点で言うと、CEOが下した決断の結果が出るの5年後、10年後なので、株価連動という報酬体系自体が間違っている（株価は6か月先程度しか織り込まない）。CEO報酬の中で、株価連動部分が大きな割合を占めていると、CEOは決断を誤るよ～。
この手の報酬体系を持っている企業には投資したくありませんワ。
