塾長です。
昨日（米国6/18）の米株市場は、全面安。
S&P500、4,166（-1.31%）
Nasdaq、14,030（-0.92%）
セクター別で見ても、こんな感じ：
Bloombergでは・・・
【米国市況】株が大幅安、利回り曲線平たん化－米金融当局タカ派傾斜 - Bloomberg
米金融当局のタカ派的サプライズを受け、今年の市場の主な潮流だったリフレトレードが巻き戻された。
と解説している。
その「米金融当局のタカ派的サプライズ」というのは、これのこと：
ブラード総裁、来年に米利上げ開始の可能性も－インフレ高進で - Bloomberg
実際のインタビューを行ったCNBCでも、様々な解説が出ている。
しかし、18日の株の値動きに関しては、こちらの指摘の方が当たっているのでは？と思いマス（前日の記事）：
米株式市場の静けさ一変か、18日の「トリプルウィッチング」で波乱も - Bloomberg
18日は株価指数の先物とオプション、個別株のオプションの取引期限が重なる「トリプルウィッチング」の日に当たる。四半期ごとのこのイベントで特に興味深いのは、Ｓ＆Ｐ500種株価指数などのベンチマークに関連した数兆ドル規模のオプション取引で、その満期が波乱の扉を開くとゴールドマン・サックス・グループやノムラ・セキュリティーズは指摘する。
一番下に、関連するトム・リーの解説があるので、併せてどうぞ。
債券、為替、コモ：
10年債、1.4500
ドル円、110.1500
Bitcoin、35,509
原油、71.50
重要経済指標の発表なし。
個別株では、AdobeのQ2決算が良かったようですね。
おかげで株は最高値。
Boston Privateのシャノン・サコシアはこんな事を言っていたヨ：
ーAdobeを持っているね。ここで売る？それとも持ち続ける？
・もちろん持ち続けるよ。昨年、株価はunderperformだった。
顧客にdigital experienceを届けると考えた時に最適な例だ。Digital media、digital experienceの両方で成長が見込める。しかし、年度のガイダンスは引上げなかった。今後、引き上げると思う。この株は、Q4に強い。今がエントリーするのに最適だ。ここから入って、強い年後半を経験する。CEOが良いコメントをしていた。オフィスに社員が戻ってくるそうだ。コラボレーションが重要。今買っても遅くない。
（以下、省略）
テックつながりで２件。
まずJeferiesのブレント・スリルがAmazonの買いを推奨。テック株にカネが戻ってくそうですヨ：
ーAmazonをお勧めにあげたようですね。そして、Googleを外した。Amazon株は伸び悩んでいるようですが？
・あなたが言っているのは正しい。この１年、Amazonは伸びなやみ、Googleは上昇してきた。しかし、我々はAmazonが$4,200を超えると信じる。電子商取引はスローだ。人々が実店舗に行っている。広告ビジネスは再加速した。素晴らしいポジションを取っている。AWSは60%市場占有率。マイクロソフトは30%、Googleは10%だ。多くの客が10年契約を結んでいる。40～50%の売掛（bookings）の増加が続くと考えると、AWSは30%の成長率となる。AWSはマージンの高いビジネスだ。低いマージンの電子商取引が伸びず、高いマージンのビジネスが伸びているのは良いことだ。新CEOはソフトウェアを分かるヤツだ。彼が責任者になったのだから、長期的に見て高いマージンを望める。
ーワシントンで議論されている規制は脅威ではないのか？
・脅威ではある。しかし、脅威があるたび、株を買うべきだ。テックの25年間カバーしてきて、マイクロソフト分割議論、EUの調査の教訓。我々は規制の恐れがあるとき、買いを推奨する。分割は無いと考えている。もし我々が間違っていたら、投資家はさらに得をする。一つ一つのビジネスが強い。我々はAmazonを一つとして評価しているのではない。個別のビジネスの集合体として評価している。もし分割されれば、例えばAWSが分離されたとして、それはテック業界で最大の市場価値を持つ者の一つになる。どう分割したとしても、それらは良いポジションを取るだろう。
ーFOMCを終えて、金利上昇の懸念がある。テック株を推奨するにあたり、どのように、どの程度見込んでいるのか？
・金利は重要なポイントである。JefferiesでTeck Deskを取り仕切っているJared Weisfeldは、金利は大きく動かないと考えている。そしてカネがテック、ソフトウェア、高いマルチプル株に戻ってくる。グロース株が戻ってきた。金利は多くの要因の一つであるが、大きな動きを見込んでいない。今は多くのテック株を推奨している。
そして、お馴染みのトム・リー。
ー金利がフラット化している。短期金利、長期金利、どちらの動きがテック株に効いてくるだろう？
・FOMCでFEDはコロナのtail riskをいくらか排除した。それがテック株の12～18か月見通し（outlook）を変えるかと言うと・・・、金利が下がれば株にとって有利だ。
ー短期金利は気にしないのか？
・短期金利は、流動性に効いてくる。今週はQuadruple Witchingだ。市場の多くの動きがノイズでしかない。
ーバラードのコメントを聞いたと思う。タカ派的になっている。これは世界の終わりとなるだろうか？
・多くの人は、空が落ちてき始めたと思っているようだ。あなたのいう通り。FEDが見通しを変えた（注：ドットプロットで23年末までに１～２回の利上げ見通しを示した事）のは、tail riskが減少したから。それはポジティブな変化である。経済にとっても、企業にとっても良いことだ。多くの企業がインフレリスクを恐れ、投資を控えていた。インフレが安定的であるのであれば、資本支出のブームが起こるだろう。それはポジティブだ。金利が想定より低く推移するのであれば、評価の高い株に有利。究極的に、FOMCのメッセージは、１か月もたてば、株にとってポジティブなメッセージだったと受け入れられるだろう。
少なくとも今市場に出回っているカネ（というか、クレジット）の量が変わらなければ、全体的に見て株価は落ちようがありませんネ。
株を売っても良いけれど、そのカネをどこに持っていくつもりでしょう？
昨日は買いを入れておくべきでした・・・。眠っちゃったヨ。
ここからはメモ的に残しておこうと思いマスが、コモディティ価格が落ち着いてきた。
材木（1日足）：
銅：
コーン：
投機的資金が減ったのか、企業のパニック買いが収まったのか、いずれにせよ経済や株にとっては良い事です。
