塾長です。
昨日（米国11/9）の米株市場は、久々のサゲ。
S&P500、4,685（-0.35%）
Nasdaq、15,886（-0.60%）
【米国市況】Ｓ＆Ｐ500種９日ぶり反落、金融株に売り－国債相場急伸 - Bloomberg
債券、為替、コモ：
原油、84.83
10年債、1.4320
ドル円、112.9570
Bitcoin、67,247
米国債市場、30年ＴＩＰＳ利回りが過去最低更新－インフレ不安消えず - Bloomberg
こちらのニュース、バイデン政権がEIAに圧力をかけ（暗に）「ガソリン価格は来年安くなりますから、安心して下さい」と言わせているような感じがしないでもない。：
世界原油市場、来年初めまでに供給過剰に－米ＥＩＡの短期見通し - Bloomberg
経済指標：
10月 PPI［前月比］、0.6%（予想0.6%）
同［前年同月比］、8.6%（8.6%）
10月 PPIコア［前月比］、0.4%（0.5%）
同［前年同月比］、6.8%（6.8%）
米生産者物価指数、10月は伸び加速－高インフレ傾向が続く - Bloomberg
金融政策：
ブレイナードさんはハト派なので、どうなることやら。
ブレイナード氏、ＦＲＢ議長職巡り大統領と１時間半面談ー関係者 - Bloomberg
参考：コラム：ＦＲＢ政策、パウエル・ブレイナード両氏大差なし | ロイター
個別株：
Paypal株が10%も値下がりして意気消沈。材料は昨日blogに書いた事が全ての様子※。
（初老投資家にとって）大きなニュースと言えばこちら：
ＧＥ、事業別に３社分割へ－コングロマリットの歴史に終止符 - Bloomberg
どうやら、こんな計画みたい。
- 2023年初、ヘルスケア部門スピンオフ
- 2024年、再生エネルギー、電力設備、デジタル事業（GE Digital）を統合しスピンオフ
- GEとして残るのは航空機エンジン部門。現CEOラリー・カルプはここに残る
目的はコングロマリットディスカウント解消、株主価値向上。GEとして名前を残す＆カルプが残る航空機エンジン部門が勝ち組なのでしょうネ。逆にテコ入れが必要なのはエネルギー部門。化石燃料発電から再エネへの移行で、さまざまな模索が続くでしょう（再エネ企業を買う、EV充電に乗り出す、身売りする・・・）。
株価は2.65%上昇して、$111.29。こちら5日間：
分割完了が24年と先の事なので値動きは鈍いが、市場から歓迎されているのは間違いない。
これと時を同じく、コングロマリットで苦境に立たされている東芝分割のニュースが出ていたのも興味深い：
東芝、企業価値向上で事業分割の選択肢検討－３社の分社化報道で - Bloomberg
Jefferiesのアナリスト、アチュール・ゴヤルのインタビュー：
ー日経が、東芝が３分割されると報じた。東芝は、可能性の一つだと応じた。
・我々は日経のレポートでこの件を始めて知った。これはevent playだろう。我々はSoftbankを買っている。東芝も買っているが、event playとしてである。我々は東芝がプライベート化（株の非公開化）されると考えている。公開企業でなくなれば、必要とされる構造改革を進めやすい。もし東芝が３分割をするのであれば、国家安全に関わる事業を、他の事業と分ける事が可能になる。それができればプライベート化もやりやすい、そして事業の切り出しもやりやすくなる。もし分割が行われれば、東芝にとって良いことだ。
これは多くの日本企業に当てはまる。多くの企業が多くの事業を手掛けている。企業の分割を行えば、企業の価値を解き放つ（unlock）事になる。
ーアクティビストにとって十分だろうか？
・東芝には複数のアクティビスト株主が存在する。Elliottが最近加わった。彼らのほとんどは3000円以下の水準で投資した。今の株価は5,000円辺りなので、彼らは既に儲かっている。ここからさらに上がれば、それはそのまま利益の上乗せとなる。我々の見立てでは、プライベート化が企業価値をunlockするために主要な手段となる。３分割するだけでは十分ではない。さらに、東芝は中期計画を未だ公表していない。そして、経営陣の変更のプロセスの中だ。この結果は来週発表となるだろう。とりあえず３分割を発表するだけでも、アクティビストには十分だろう。正しい方向に進んでいるからだ。
ー構造改革だけではなく、成長も必要だ。競合環境はどうなっているだろう？
・それは非常に複雑な質問だ。東芝は20以上の事業を持っている。原子力、石炭火力、エレベーター、エアコン、などだ。家電は売ってしまった。それぞれが違った状況にある。我々が気付いたのは、日本で行っている多くの事業は競合からのプレッシャーが比較的少ないという事だ。東芝が海外で行っている事業のほとんどは、強い競争にさらされている。我々の分析では、東芝は80%の事業から撤退すべきだ。その撤退すべき事業の多くは海外の事業である。それができれば、東芝はその価値を救える、キャッシュリターンを生み出せるだろう。そのキャッシュで自社株買いを行えるし、日本で２番手、３番手となっている事業に集中できる。市場シェアを高め、利益率を高める事が今後のカギである。
という事で、東芝はインフラ、デバイス、半導体に３分割されそうです。インフラは安全保障に関わるので、東芝として存続。デバイス、半導体を分社化→非公開化→必要なリストラを行って、再上場もしくは他社に身売り、という流れですかネ。最近は「半導体は安全保障」などとも言われているので、その辺りが議論のポイントでしょうか。
このGE、東芝の流れから推測される次の候補は三菱重工となりそうですが、三菱財閥の力で乗り切れるでしょうか？三菱グループ内では、三菱電力の不祥事もあり、先行きが楽しみです。
Jefferiesが勧めているように、日本の大企業は（単なる人減らしではない）構造改革を行って、企業価値を高めて頂き鯛。
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