塾長です。
昨日（米国12/15）の米株市場は、FEDのテーパリング加速を好感してなのか、FOMCというイベントを通過した安堵感からか、急騰。
S&P500、4,709（+1.63%）
Nasdaq、15,565（+2.15%）
【米国市況】株反発、終盤に上げ拡大－利上げに「耐え得る」との見方 - Bloomberg
ＦＯＭＣ後に米大型ハイテク株が反騰、イベント通過で強気戻る - Bloomberg
債券、為替、コモ：
原油、71.62
10年債、1.4630
ドル円、114.1660
Bitcoin、48,898
Bitcoinまで上がっちゃってるのが、オカシイ。
経済指標：
11月 小売売上高［前月比］、0.3%（予想0.8%）
11月 小売売上高・除自動車［前月比］、0.3%（0.9%）
12月 ニューヨーク連銀製造業景気指数、31.9（25.0）
12月 NHAB住宅指数、84（83）
米小売売上高、市場予想を下回る－インフレによる消費抑制を示唆 - Bloomberg
米ＮＡＨＢ住宅市場指数、10カ月ぶり高水準－市場予想に一致 - Bloomberg
金融政策：
2日間のFOMCを終えて、金政策発表、パウエル議長会見がありました。
ＦＯＭＣ、テーパリングを２倍に加速－22年の３回利上げを示唆 - Bloomberg
ＦＯＭＣ声明：需給不均衡が引き続き高インフレにつながっている - Bloomberg
ＦＯＭＣ：大半が予想していたものよりもタカ派的－市場関係者の見方 - Bloomberg
こちら、パウエルさんの会見動画。日本時間6:30AM開始かと思ってたら、6:15AMに始まってビックリ：
資産買取と金利をどうするか？がポイントで、要約すると、それぞれ次のように言ってました（超要約）：
- インフレが心配なので、テーパリング加速して、資産買取を3月までに終える。runoff（購入したアセットの放出）をいつ始めるかは決まっていない※３。
- 最大雇用を達成※１するまで利上げしない。経済・雇用尾が今のペースで回復するなら、22年、利上げ3回。最初の利上げは、テーパリング直後の３月ごろ※２。
※１，最大雇用って何ですか？と疑問になりますよね？まさらにそれが最初の質問でした（動画8:44～）
Q：最大雇用に達するまでゼロ金利とのことだが、最大雇用がどのようなものか、それが達成されたとどのようにコミュニケートするつもりか？
A：我々の長期ゴールと金融政策を見てもらえれば分かるように、最大雇用は広い範囲の統計から成っている。失業率、労働参加率、求人数、賃金、労働への出入りを含み、それらを人口統計的に分解して見ている。単に表面の数字だけを見ているのではない。すなわち、最大雇用に達したかというのは、FOMCが決める事である。インフレの場合は一つの数字が支配するのだが、最大雇用は様々な事柄から成っている。冒頭で述べた通り、我々は速いペースで最大雇用に向かっている。あなたもそれを私が述べたような要素から見て取れるだろう。
FOMCが「最大雇用に達した」と思えば、最大雇用に達した事になる＝利上げのタイミングはFOMC次第と言っています。
※２、「最初の利上げがテーパリング直後になる」というのは、こちらのQ&Aから読取ました（13:30～）：
Q：テーパリング終了と最初の利上げまでどれくらい期間があると思うか？2014年のガイダンスでは、利上げまで長時間待つと言っていた。同じアプローチを取るか？
A：それに関して決まった事は無い。我々は今回初めてバランスシートについて議論した。いくつかの連続するイベントについて。例えば前回のrunoff（購入したアセットの放出）など。FOMCメンバーは、興味深い議論だと認めたものの、経済的状況がまったく異なると指摘した。その違いが、バランスシート、利上げについて異なる見方をもたらす。今回は利上げまで長期間待つことはないだろう。当時と比べて経済はとても強い。最大雇用に近い。インフレーションは目標を大きく上回っている。長く待つことはないだろう。そうは言っても、利上げは今後のミーティングで決めるものだし、今の焦点となっていない。
※３、上のQ&Aにも出ていましたが、runoff開始時期については、別のQ&Aで少しだけはっきり答えていました（50:52～）：
Q：テーパリングと利上げは違うものか？前回バランスシート縮小を始めたた時、金利は１～1.25だった。今回バランスシート縮小は、その金利に達する前に始めるだろうか？
A：テーパリングと利上げは異なるツールである（長々と説明しているが、ここでは割愛）。
今日バランスシートについて初めて議論した。今後のミーティングでも議論されるだろう。今日は何も決定していない。前回のサイクルで何があったかを振り返った。人々（FOMCメンバー）は興味深く、有益だと言ったが、前回と今回では状況が違うと指摘した。その違いが、バランスシートに関わる決断を異なるものにするだろう。今回は、いつバランスシート縮小するか何も決断していない。今後継続的に議論する、利上げする時なのか、テーパリングを終える時なのか。今後のミーティングで決定する。
ココ、もう一歩踏み込んで聞いて欲しかった！「バランスシートを縮小せずに、利上げする可能性はあるか？」と。多分答えはYesだと思うけれど、質問への反応（顔色）を見てみたかった！
アナリストが色々コメントしているけれど、特に感心するような内容は（今の所）無し。もし見つけたら記事にしようと思いマス。
長くなったので、今日はこんなところで終了！
