塾長です。
昨日（米国4/12）の米株市場は、CPI発表直後は値上がりしていたのに、起きたら赤かった。
S&P500、4,397（-0.34%）
Nasdaq、13,371（-0.30%）
【米国市況】株が続落、原油急反発でインフレ懸念再燃－銀行株に売り - Bloomberg
原油、101.52
10年債、2.7250
ドル円、125.4510
Bitcoin、39,933
米短期債の利回り急低下、２年債は一時2.4％割れ－ＣＰＩ発表後に - Bloomberg
２年債利回りは一時10ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）低下し、2.4％を割り込んだ。米国の金融引き締めペースが加速するとの見方が、統計発表後にやや後退した。
3月 CPI［前月比］、1.2%（予想1.2%）
同［前年同期比］、8.5%（8.4%）
3月 CPIコア［前月比］、0.3%（0.5%）
同［前年同月比］、6.5%（6.6%）
米消費者物価指数8.5％上昇、伸び加速－ＦＲＢへの圧力強まる - Bloomberg
何カ月にもわたって財価格の上昇に寄与してきた中古車は前月比3.8％のマイナスと、２カ月連続で低下。一方、新車の価格は小幅に上昇した。
ブレイナードさんの発言。特に変な事は言っていない。
ブレイナード理事、「整然とした」引き締めで政策を中立水準へ - Bloomberg
「われわれは整然とした金融政策引き締めによりそれを行っている。一連の利上げ実施と、バランスシートのランオフ（償還に伴う保有資産の減少）開始を通じるものだ」と語った。その上で、バランスシートに関する決定は「５月にも下され、６月にバランスシート縮小が開始される可能性がある」と述べた。
なし。
Bloombergによるウクライナ情勢まとめ；
【ウクライナ】交渉「行き詰まり」とプーチン氏、困難とポドリャク氏 - Bloomberg
今日も小ネタ。
●P&Gが5%の増配を発表。連続増配銘柄なのでヘッドラインを飾る事はありませんが、投資家には嬉しいお知らせ。
Procter & Gamble hikes dividend by 5% - MarketWatch
●PaypalのCFOがWalmartに引き抜かれた。
Paypal CFO leaving to become new Walmart CFO - MarketWatch
最近Paypalの調子が悪いので、自ら出て行ったのかな。
最後はシーゲル教授。
ーあなたはインフレを最も声高に警告してきました。ガンドラックや他の人はインフレがピークを過ぎたと言い始めた。どう思いますか？
・年率8.5%はピークだったかも知れないが、６、７%の高いインフレ率が長期に続くだろう。インフレにとって悪い要素がたくさんある。石油は100ドルに戻した。LNGが特に心配。価格が２倍。冬の暖房用に使われる２月と比べてだ。家賃は４、５%しか上昇していないが、去年住宅価格は15～20%上昇した。今後住宅価格上昇分が家賃に反映されていく。技術的には、年率8.5%を超えることはないかも知れないが、6.5～7%のインフレが良いいう事にはならない。ただ、CPIコアが予想を下回ったことで、（５月FOMCでの）0.75%利上げは無くなった。0.5%に留まるだろう。６、７%インフレは続くので、FEDは最低0.5%利上げを連続して行わなければならない。
ーあなたはFEDの動きに対する見方を変えていないのですね。
・そうだ。私は今でもFEDは（FFレートを）3%以上にする必要があると思っている。本当にインフレを抑えたいなら3.5%にすべきだ。
ーそれは株にどのような影響を与えますか？
・企業収益は良いだろう。分子が良いということだ。分母は荒れるだろう（注：分母と分子が逆では？？？）。すなわち市場はこれまでのような不安定な動きをする。私が思うに、割安株へのローテーションが引き続き起こる。テクノロジーがダメだとは言わない。PERが19、20倍の株は問題ない。それ以上の株には逆風が吹く。
PERが20倍以下のテック企業ってどこのことヨ？と思い、さらっと有名な会社を調べたら結構たくさんあってビックリ。
Cisco（18.51）、IBM（19.84）、HP Enterprise（5.51）、HP Inc（6.81）、DELL（6.71）、NetApp（17.29）、Western Digital（7.48）、Intel（9.57）、Micron（9.06）、Texas Instruments（20.94）、Logitech（15.88）。
共通するのは、昔からあるハード屋さんで、クラウドに侵食されているところ／コモディティー化してしまったところ、かな？
ちなみに、日本で半導体を作っているソニー（11.84）、東芝（19.95）。ソニーの方が東芝よりも割安なんだ！とここでもビックリ。普段日本株を見ていないので。
SI屋さんは、ソフトウェア屋よりも割安だけれど、20倍は超えていた；
Accenture（32.93）、Wipro（24.78）、Infosys（33.19）、Cognizant（21.26）。
日本の代表的SIerである（旧ペローをDELLから買って海外展開もしている）NTT Dataは43.35倍。さすが親方日の丸。
