エリザベス・ホームズに懲役11.25年、罰金$400M判決。金利上昇が実体経済に及ぼす影響を過大評価しているかも。

塾長です。

昨日（米国11/18）の米株市場は、第３金曜日だったが、激しい動きなく終了。

　S&P500、3,965（+0.48%）

　Nasdaq、11,146（+0.01%）

【米国市況】株反発、追加利上げ観測も買い優勢－ドルは140円台前半 - Bloomberg

債券・為替・コモ：

　原油、80.11

　10年債、3.8180

　ドル円、140.3250

　Bitcoin、16,648

経済指標：

　10月中古住宅販売件数、443.0万件（予想436.0万件）

　同［前年同月比］、-5.9%（-7.3%）

米中古住宅販売が９カ月連続減、20年以来の低水準－金利上昇響く - Bloomberg

10月の中古住宅販売在庫は122万戸と、３カ月連続で減少。販売に対する在庫比率は3.3カ月。１年前は2.4カ月だった。同比率は５カ月を下回る場合に在庫がタイトだと見なされる。ＮＡＲのユン氏によれば、販売された物件の約４分の１は希望価格を上回る値で売れており、在庫の不足や、複数の購入オファーを受ける物件もまだ一部ある状況を浮き彫りにしている。

まだ利上げは続きそう。

金融政策：

コリンズさんの発言；
ボストン連銀総裁、12月の利上げ幅まだ判断せず－75ｂｐも選択肢 - Bloomberg

「期待の持てる兆しがいくらか見られ始めている」としながらも、「現時点では、全体のインフレ率が低下しているという明白かつ一貫した証拠」はまだないと指摘。「われわれのやるべき仕事はまだある」と述べた。

金利引き上げについて、一昨日のインタビューで、富豪バリー・スターンリヒトがこんな事を言っていた；

Billionaire investor Barry Sternlicht sounds off on the Fed:

"This is self-inflicted suicide! The economy is slowing on its own! What is the Fed looking at?" pic.twitter.com/0UQhTPARii
— Squawk Box (@SquawkCNBC) 2022年11月17日

ボルカーが20%利上げをしたときには$32Tの政府負債は無かった。（利上げによって）最も痛みを被るのは米国政府だ。これは自殺行為である。利上げは必要ない。経済はそれ自身によってスローダウンしている。貯蓄率を見ろ。消費者負債を見ろ。賃料が下がっているのを見ろ。彼らは何を見ているのか？

我々（経営者）は人を雇い続けようとしている。FEDの役割の半分は雇用の最大化。４，５Mの雇用を無くそうとしている。Wall Streetの銀行員を辞めさせてすむような数ではない。ホテル、焦点、旅行業、スタジアムで働く人を辞めさせるつもりか。それは悲劇である。

まったくもってひどいアイディアだ。（利上げは）必要ない。我々（米国人）はカネを使い果たそうとしている。インフレに追い付けない。インフレはこの高さを維持できない。

半分（か、それ以上）は、経営者・投資家・富裕層としてのポジショントーク。彼らにとっては、不況とインフレであれば、インフレの方が良い。

ただ、「the cure for high prices is high prices（物価が上がれば（その経済効果により）物価は下がる）」と言うように、人為的に経済に介入すべきではない、という考え方もある。

今後物価が下がったとして、どれくらいが利上げの効果なのかを測る方法はない。後に経済学者が様々な論文を書くだろうが、どれも理論の後付け。

何が言いたいかというと、次回利上げは0.5だ、0.75%だと騒いでいるが、金利が実体経済に及ぼす影響（≒企業業績、リセッションになる・ならない）はそれほど大きくないかもよ？と。

一方、明らかに影響があるのは、投資対象の価値、資産価値。金利が上がれば、例えば・・・、

・将来利益のNPVは下がるのでgrowth株の価値は下がる。株式市場の中で見れば、value株の価値が（相対的に）上がる。

・株と債券では、債券の価値が上がる。

・住宅価格（価値）は下がる。

・現金価値は下がる。

といった風に考えて、ポートフォリオをいじった方が良いのかも？？？

財政政策：

なし。

地政学：

共和党が下院過半数を取ったので、さっそくバイデン潰しに取り掛かった；
House Republicans vow to investigate Biden and his family's business dealings | CNN Politics

After clinching the majority in the House of Representatives in the midterm elections, top Republicans on Thursday outlined a broad range of investigative targets focused on President Joe Biden and his family’s business dealings.

中間選挙で共和党が下院過半数を制したのち、共和党上層部は木曜日、ジョー・バイデンと家族のビジネス取引にターゲットを絞った調査を行うと発表した。

個別株：

世間はFTX、サム・バンクマンフリードの話題で持ち切りだが、元祖シリコンバレー巨大詐欺事件を起こしたTheranos創業者・元CEO エリザベス・ホームズに懲役11.25年、3年間の保釈、罰金$400Mの判決が下った；
Elizabeth Holmes, Theranos founder, sentenced to 11.25 years in prison

Elizabeth Holmes, founder and CEO of the collapsed Silicon Valley blood testing company, Theranos, has been sentenced to 11.25 years in prison plus three years supervised release for financial crimes she committed while running the once-high flying venture.

Holmes was also fined a $400 million special assessment. Holmes must surrender to custody on April 27, 2023. Holmes is expected to appeal.

上告するみたいなので、確定はいつになることやら

イーロン・マスクがTwitter従業員に「ブラックに働くか、辞めるかどちらかを選べ」と迫ったところ、多くの従業員が退職を選んだそうで；
マスク氏最後通告、予想上回るツイッター社員が退職選ぶ－関係者 - Bloomberg

資産家イーロン・マスク氏は先月買収した米ツイッターの従業員に対し、激務を伴う新たな職場環境にコミットするか、それとも去るか、最後通告を突き付けた。その結果、残留を拒否する従業員がマスク氏の予想を上回り、ツイッターの業務がリスクにさらされる恐れがあると事情に詳しい複数の関係者が明らかにした。

シリコン・バレー周辺で働いた経験からすると、この結果には全然驚きません。大手の従業員、役付きの人達は（日本人の感覚からすると）ゆる～くしか働いていなかったので。別の言い方をすると、ゆるく働きたい人が大手企業に勤めている。

残った人の多くは、visa所有者なのかもネ？

これに関して、ジム・ビアンコがこんなツイート；

Supposedly Twitter has lost 90% of its staff (7.5k to 750).

The fear is this app stops working soon.

Or is the real fear that it does not and it sends a powerful message to the rest of Silicon Valley, and even all of corporate America, about true staffing needs?
— Jim Bianco biancoresearch.eth (@biancoresearch) 2022年11月18日