【シーゲル教授】住宅価格は下落し、マネーサプライは減少しているのだから、FEDは利上げをやめるべき。

塾長です。

昨日（米国11/29）の米株市場は軟調。

　S&P500、3,957（-0.16%）

　Nasdaq、10,983（-0.59%）

【米国市況】Ｓ＆Ｐ500小幅安、パウエル議長講演を控え神経質な取引 - Bloomberg

債券・為替・コモ：

　原油、78.70

　10年債、3.7480

　ドル円、138.7320

　Bitcoin、16,467

経済指標：

　9月ケースシラー住宅価格［前年比］、10.43%（予想10.75%）

　11月　コンファレンスボード消費者信頼感指数、100.2（100.1）

米ケース・シラー住宅価格、9月は全国的に伸び鈍化金利上昇が重し | ロイター

米Ｓ＆Ｐダウ・ジョーンズ・インディシーズが２９日に発表した９月のＳ＆Ｐコアロジック・ケース・シラー住宅価格指数で、一戸建て住宅価格が全国的に前月比で下落したことが分かった。住宅ローン金利上昇を受けた需要減を反映しているとみられる。

全国の住宅価格指数は前月比０.８％低下。同指数は７月に２０１８年終盤以降初めて低下していた。

米消費者信頼感、４カ月ぶり低水準－インフレと金利で二重の打撃 - Bloomberg

消費者は現在の労働市場環境については楽観的だが、見通しについてはそれほどでもないようだ。雇用が現在は「豊富にある」との回答比率は45.8％に上昇。一方、６カ月後に雇用が減少すると答えた比率も拡大した。

金融政策：

なし。　

財政政策：

なし。

地政学：

ウクライナでの戦争は続いているし、中国の反コロナ対策デモも続いていますが・・・。

個別株：

HPEが好決算だったようですが、興味ないのでパス。

一方、Appleが心配ということで、Bernsteinのトニー・サコナギ；

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こんな事を言っている；

問題点は２つ。中国工場暴動によるiPhone14供給遅延。2021、22年はiPhoneが売れたので、さらなる買い換え需要はあまり残っていないかも知れない。
App Store儲けすぎ批判については、既に訴えらており、法廷で決着がつく。（その方向性についてはコメントせず）

先日紹介したジーン・マンスターとは異なり、概ね下目線デス。

今日は少し忙しいので、こちらの動画が最後。皆大好きシーゲル教授デス。

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ーファーガソン元FRB副議長と話をしたのだが、金利を決めるのはパウエル議長なのか、10年国債なのか？市場は締め付けすぎだと言っている。FEDがその声を聞かないのだとしたら、とても頑固ということになる。

・そうだ、10年国債に耳を傾けるべきだ。今から50分後、住宅市場で最も重要なデータであるケースシラーが出る※。私は、住宅価格は下がると予想している。それはFEDも無視できないはず。しかし、12月FOMC前日に発表されるCPIの住宅部分は、ラグがあるので上昇するだろう。10年国債の方が実世界を反映している。彼らでさえ、値下がりというデータを見れば無視できないはずだ。

ーFEDの面々はターミナルレートがどうだとか様々な事を語るが、それらは全て安い、コストのかからないものである。彼らは言葉に出している事と、実際の行動を変えられるのだろうか。FEDは住宅市場の下落を望んでいるかも知れないが、国債市場は「（利上げを）やめてくれ」と叫んでいる。

・FEDはとてもデータに依存している。彼らは2023年中は高い金利を維持すると予想しているが、過去の予想を見て欲しい。1年前、2022年中にFFレートを0.25%以上引き上げないと言っていた。それがどうだろう？

　12月FOMCで0.5%利上げを決めると思う。その後、停止して欲しいと切に願うよ。利上げによって金融環境派引き締まり、マネーサプライは減少した。先週火曜日、7か月連続マネーサプライは減少し、その7か月間の減少幅はWW2以降最大だ。これは非常に制限的（restrictive）な政策と言って良い。これを続けるのであれば、2023年のリセッションは確定的だ。しかし、私は、彼らが（価格低下という）データを見れば、pivotすると思っている。

※：「経済指標」セクションに書いたように、前月比で住宅価格は減少しました。

いや、ホント、シーゲル教授が言うように、pivotするのを願います。

FED批判という意味では、こちら、マイク・グリーンのインタビューがとても興味深かったですヨ。彼はいつも切れ味鋭く、オモシロイんだけど、話が難しいので半分くらいしか理解できません・・・。

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