塾長です。
昨日（米国4/5）の米株は続落。円も高い。
S&P500、4,090（-0.25%）
Nasdaq、11,996（-1.07%）
【米国市況】リスク敬遠で株続落、景気後退懸念が再燃－一時130円台 - Bloomberg
原油、80.49
10年債、3.2870
ドル円、130.8510
Bitcoin、28,196
ドル・円は130円台後半、米景気後退懸念による米金利低下が重しに - Bloomberg
3月 ADP雇用統計［前月比］、14.5万人（予想21.5万人）
3月 サービス業PMI、52.6（53.8）
3月 コンポジットPMI、52.3（53.3）
3月 ISM非製造業景気指数、51.2（54.5）
米ＡＤＰ民間雇用者数、伸びが市場予想下回る－賃金上昇も減速 - Bloomberg
業種別では娯楽・ホスピタリティーや貿易・運輸・公益、建設での雇用増加が目立った。製造業や金融、専門職・ビジネスサービスでは減少した。
地域別で減少したのは南部だけだったが、全米の一部中規模企業でも雇用が削減された。
米ＩＳＭ非製造業総合景況指数、予想以上の低下－需要減速 - Bloomberg
新規受注の指数は10ポイント余り低下して52.2と、３カ月ぶり低水準に落ち込んだ。
：
仕入れ価格指数は６ポイント余り低下して59.5。2020年７月以来の低水準となり
■ メスターがまたNYで遊んでいる。一昨日はthe Money Marketers of New York Universityで講演；
クリーブランド連銀総裁、政策金利５％超に上げる必要－物価抑制 - Bloomberg
メスター氏はニューヨーク大学マネー・マーケティアーズのイベントで講演し、インフレ率を２％に戻す安定軌道に乗せるには金融政策は今年、景気抑制的な領域にさらに踏み込まねばならず、フェデラルファンド（ＦＦ）金利は５％を上回り、実質ＦＦ金利は当面プラスの領域にとどまる必要があるとの見方を示した。
昨日はBloombergのスタジオでインタビュー；
クリーブランド連銀総裁、金利は「もう少し引き上げる必要がある」 - Bloomberg
なし。
■ 台湾 蔡相当が米下院議長マッカーシーと会談後、共同声明発表；
マイクの調子が悪いのか、何を言っているのか分かりませんでした。
■ 鴻海の１－３月決算；
iPhone受託生産の鴻海、１－３月は3.9％増収－景気懸念が需要に影響 - Bloomberg
鴻海は４－６月（第２四半期）の事業低迷を予想していることも明らかにした。
そのわりには、Appleが下げませんでした。AAPL、-1.13%、163.76ドル。
■ 昨日は大きなニュースが無かったので、こんな些細な出来事も報じられていた；
Chipotle sues Sweetgreen for trademark infringement over 'chipotle chicken' bowl | Reuters
Chipotle Mexican Grill Inc (CMG.N) sued fast-casual dining rival Sweetgreen Inc (SG.N) in California federal court Tuesday, claiming the salad chain's new "Chipotle Chicken Burrito Bowl" violates its trademark rights.
同業のSweetgreenが「Chipotle Chiken Burrito Bowl」という名前でサラダ（的な料理）を提供し始めたのが気にくわなかったらしい。chipotleは香辛料の名前なので、一般名称。しかし、紛らわしいと言えば、紛らわしい。
久しぶりにCMG株価をチェックしてみたところ、こんな感じ（５年チャート）；
PER 52.57倍。
高くて買えません。
■ 最後はコマル・スリ-クマー（Komal Sri Kumar）；
ーロレッタ・メスターのコメントをどう受け取りましたか？※１
・FED高官はお互い矛盾した発言を繰り返している。私は彼らが公に発言するのに反対だ。混乱を招いている。
彼女はもっと金利を上げたいようだが、それが出来るとは思わない。既に銀行危機の形で、一つの信用イベント（credit event）が起きた。今後２、3か月のあいだには、別のcredit eventがどこかで発生し、FEDは年末にかけて金利を引き下げるだろう。
彼女は5%より大きく金利を引き上げることはできない。
なぜか？2年債と10年債金利が低下している。2年債は１か月前約5%だったのが、今は4%以下となった。2-10年債金利差のピークは１か月前の-110bpts。今は-55bptsとなった。イールドカーブがスティープ化し、その後negativeでいるのは、リセッションからのリカバリーを期待している時だ。イールドカーブが示しているのは、2023年後半にリセッションが起こり、2024年中頃に回復。最後に、DXY Indexはここ数日で大きく下落した。数か月の範囲で見ても大きく下落している。これはドル保持者がFEDは大きく利上げできないと思っている証拠だ。
このように、FEDがいくらタカ派メッセージを出そうとも、金融引締めを続けられない理由がある。
ージェイミー・ダイモンのレター※２についてどう思いますか？彼は「金融危機は終わっていない。インフレは高いままで、金利はさらに高くなる」と言っている。金融危機が続けば、信用収縮が起こり、金利引上げの必要性は減少するのでは？論理的で無いように思う。
・あなたの考えに同意します。銀行危機はディスインフレ的である。もう一回credit eventが起きれば、それが何であろうとも、インフレ期待をさらに押し下げ、FEDは（危機に）対応しなければならなくなる。ダイモンに同意できる部分もある。それは銀行危機が終わっていないという点だ。多くの地方銀行は満期にミスマッチを抱えており（≒国債・MBSなどの債券に含み損を抱えている）、１、２行がそれを表に出せば、他地銀もそれに続くことになるだろう。
※１：このインタビューが取られたのは昨日の早朝なので、（昨日のBloombergインタビューではなく、一昨日の講演＠Money Marketeersを指している。
※２：ＪＰモルガンのダイモン氏、銀行危機は規制が一因－影響は今後何年も - Bloomberg
ということで、スリクマーは地銀から預金流出が続き、SVBのような形で破綻する銀行が出てくる、そうなれば信用不安が連鎖する、と言っている。
SVB破綻後、FEDはBank Term Funding Program（BTFP、銀行が債権を担保として差し出し、FEDがカネを貸す仕組み）を作ったので、もう大丈夫と思っている様子。
どこかで誰かが言っていたのだが（裏は取れていない）、BTFPの貸出金利は低く抑えられていて、銀行が借りたカネをそのままFEDに預ければ、金利差で儲かる仕組みなっているとか？？？
このあたり、FED（世界の中央銀行）は前回の金融危機から多くを学び、様々な手段（tools）を準備していたみたい。
そういう意味で、スリクマーの言うように物事は単純に進まないっぽい。
そして、これらtoolsがbackfireを起こさないかは、誰にも分かっておらず、問題先送り→危機を深めているだけの可能性もある。
ーー
ランキングサイトに登録しています。いつもポチっとして下さり、ありがとうございますm(__)m
