【シーゲル教授】5月FOMCでの注目点はグールズビーが異議を唱えるか？と、声明文のトーン。

・我々はこの決算を誇りに思う。ExxonMobile従業員のおかげ。記録的な1Q決算だった。様々な構造改革のおかげ。$7Bのコストカットをした。設備投資によって生産を拡大する。去年1Qと今年1Qを比べると、300,000バレルの生産増加。過去10年間で最も大きな精油所拡大をした。ケミカル工場も作った。良いポートフォリオになっている。

ーChevron、Exxonともに欧州のwindwall taxや追加の税を指摘している。Exxonにとっては$200Mの追加コストになっている、と。欧州での事業に興味が薄くなっているか？仕方がないとあきらめている？

・それは重要な点だ。そもそも欧州は石油業界にとって難しい地域である。我々は国際石油企業の中ではめずらしく欧州で生産に投資し、拡大している。それだけ一生懸命働いて稼いでも、税金で採られていく。投資をする上で考えなくてはならない。

　より大きな問題がある。世界中の石油・ガス供給が制限されている。去年は気候が穏やかだったり、中国［ゼロコロナ］のおかげで大丈夫だったが、需要が高まれば価格は上昇するだろう。欧州は、長期的な投資を抑制させたツケを払うことになる。

ーなぜ石油・ガスの価格は上昇していないのか？誰もが生産について指摘し、OPEC＋は来週から減産するというのに、WTIは80ドルを切ったままで、超える兆しはない。

・一般的に、価格は在庫で測ることができる。需要が少なかった一方、生産は一定的だったので、在庫は増加してきた。それが価格を安定させた。良い事だ。業界はこの価格でやっていける。

　チャレンジが来るのは、需要が増加したとき。夏はdriving seasonだ（注：米国では夏休みに車で出かけるので、ガソリン需要が高まる）。旅行には飛行機も使う。在庫は減っていくだろう。世界経済や、中国経済再開具合によるが、在庫はタイトになるだろう。短期的に生産を増加させるのは難しい。

ー米国経済が減速しても、中国や他地域の需要増があるので、石油価格は上がると言っていますか？

・需要次第だと言っている。CNBCに出演している多くのゲストが指摘しているように、［米国経済は］まだら模様。この業界には季節性がある。需要が少ない時期には、製油所のメンテナンスをする。メンテナンス明けには供給が増える。問題はそのあと。現在、ガソリン需要は健全な状態に見える。航空会社は良い見通しを出している。我々の生産能力を考えると、それらが影響を及ぼすだろう。

彼が言っている事と、石油業界のアナリストが言っている事が、非常に似通っているのは興味深い。

ロビー活動（≒合法的に賄賂を贈る仕組み）でも同じ事を言っているでしょう。

業界一枚岩。

全てがポジショントーク。

■ ジェレミー・シーゲル教授がCNBCに久々の登場；

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