塾長です。
昨日（米国7/24）の米株は大幅下落。全面安かと思いきや、上昇しているセクターもある。すなわち、まだ市場参加者は降伏していないので、さらに下げる余地がある；
S&P500、5,427（-2.31%）
Nasdaq、17,342（-3.64%）
【米国市況】円が一時153円11銭に上昇、株は続落－短期国債が上昇 - Bloomberg
原油、77.53
10年債、4.2860
ドル円、153.7070
Bitcoin、65,309
6月 卸売在庫［前月比］、0.2%（予想0.1%）
7月 製造業PMI、49.5（51.6）
7月 サービス業PMI、56.0（54.9）
7月 コンポジットPMI、55.0（54.2）
6月 新築住宅販売件数、61.7万件（65.0万件）
同［前月比］、-0.6%（3.4%）
■Chipotle、Ford、IBM、ServiceNowなどが決算；
Chipotle says it’s trying to avoid smaller portions and price increases this year
時間外+4.00%
フォード、利益は予想下回る－品質問題と製品保証関連費用が重し - Bloomberg
米フォード・モーターの４－６月（第２四半期）決算では、利益が市場予想を下回った。新車の品質問題が製品保証関連費の急増につながった。
時間外-11.65%
ＩＢＭ、売上高は予想上回る－ＡＩビジネスの受注急増 - Bloomberg
24日の発表資料によると、ＡＩコンサルティングとソフトウエアの受注は2023年半ば以降、20億ドル（約3080億円）を超えた。これは４月の１－３月（第１四半期）決算発表で開示した10億ドルの２倍。
時間外+3.14%
ServiceNow raises annual subscription revenue forecast on robust demand
ServiceNow’s Desai Resigns After Investigation Into Hiring Ex-Army CIO – BNN Bloomberg
COOと元陸軍CIOからServiceNowに転職していた人が辞任している。この人が陸軍にいたときSercviceNowのライセンスを大量に買い、その後ServiceNow社に転職していたのが問題視されたらしい。
アメリカは海外公務員への贈賄を厳しく取り締まりますが（FCPA））、国内はスルーでしょうか？
時間外+6.91%
■冷凍フレンチフライのLamb Westonが-28.24%；
Frozen food supplier Lamb Weston provides dour annual forecasts on weak demand
■〆は強気派エド・ヤーディーニ；
ーS&Pが2.4%ほど下げている。”シーズン的に厳しい。市場は混雑していて、高価だった。値下がりは必要だ”というのは簡単です。他に心配事はありますか？
・あなたが全て言ってしまいました。強気相場にsell-offはつきものだ。Magnificent7の公式な修正（correction）となるだろう。しかし資金は他の銘柄に向ってもいる。全てが下げたわけではない。一番下げたのはMagnificent7ではあるが。
経済のファンダメンタルズをみれば、S&P 10%～20%の修正を引き起こすとは思えない。リセッションが起きるようには思えない。投資家はリセッションを心配しているが。FEDは必要であれば金利を引き下げると約束している。弱気相場にはならない。
ようするに、これは時々起きるsell-offである。これが不快（nasty）なのは、Magnificent7の修正だからだ。
ーそうですね。Nasdaq100は、実質的にMagnificent7をトラックしているようなものですが、最高値から8%下げている。10%からそう遠くない。
あなたは経済に自信をもっているようですが、債券市場はFEDがよりアグレッシブに金融緩和をしていくように振舞っている。
・明日を待ってみよう。明日、GDPが発表され、2.5%、2.8%の上昇を見て人々は経済が良い事に気付くだろう。金曜日にはPCEDが発表される。+2.6%から+2.4%になるだろう。ファンダメンタルズは素晴らしい。企業決算は上側のサプライズと、下側のサプライズが拮抗している。人々がTeslaがテクノロジー企業ではなく、単なる車会社だと気付いたのかも知れないね（笑）。全体でみれば、これは短期的なsell-offだ。
ーS&P500の年末目標について再度話してもらえますか？
・S&P500は5,400をしばらく前に超えた。年末目標5,800を維持している。経済に回復力があると証明するだろう。FEDは１回利下げする。11月の選挙を過ぎれば、政治的な不確実性は減る。市場はホワイトハウスに誰が住もうとも、一緒にやっていける。S&P500は1.5年後（2025年末）6,500になる。
ということで、
・経済は好調。明日の第2四半期GDP、金曜日のPCEDでそれが証明される。FEDは、減速すれば利下げすると約束済みだ。リセッションにはならない。
・これ強気相場に時々現れる一時的な売り（sell-off）である。
下げ幅が拡大している理由は、Magnificent7が修正領域（-10%）に入っているからだ。投資家がTeslaは単なる車会社でしかないと気付いたのかも（笑）。
しかし、それらを売った資金は他の株に向かっており、S&P500が10～20%も下げることは無い。
・S&P500の2024年末目標5,800、2025年末6,500を維持。
だ、そうです。
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