塾長です。
昨日（米国8/8）の米株は大幅反発。「円キャリートレード巻き戻しで株終了」「米国経済リセッション入り確実」的なnarrativeはどこに？
S&P500、5,319（+2.30%）
Nasdaq、16,660（+2.87%）
【米国市況】Ｓ＆Ｐ500種、2022年以来の大幅高－円は147円台に下落 - Bloomberg
この日発表された新規失業保険申請件数を受け、景気減速感が強まるとの懸念が和らいだ。
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Ｓ＆Ｐ500種株価指数は2022年11月以来の大幅高となり、主要な業種別指数が全て値上がりした。大型ハイテク銘柄中心のナスダック100指数は3.1％高。小型株で構成するラッセル2000指数は2.4％上げた。
原油、76.05
10年債、3.9970
ドル円、147.6400
Bitcoin、62,384
米新規失業保険申請、約１年ぶり大幅減－労働市場巡る懸念緩和か - Bloomberg
6月 卸売在庫［前月比］、0.2%（予想0.2%）
■シュミッド、バーキン；
米インフレ鈍化も目標に「まだ到達せず」－カンザスシティー連銀総裁 - Bloomberg
米リッチモンド連銀総裁、ＦＲＢには経済を見極める「時間ある」 - Bloomberg
なし。
なし。
■Expedia、Take-two、Unityなどが決算；
Expedia earnings beat by $0.37, revenue topped estimates By Investing.com
時間外+11.04%
Take-Two Interactive (TTWO) Q1 Earnings Surpass Estimates
時間外+5.40%
Unity's (NYSE:U) Q2: Beats On Revenue, Gross Margin Improves
時間外-0.14%
■オンライン証券会社 Interactive Brokersが経済指標、大統領選挙から地球温暖化（気温）までを取引き材料にしていて、個人投資家に人気なのだとか；
これは単なるギャンブルですネ。
■シーゲル教授が緊急利下げ提案※を撤回；
Jeremy Siegel backs off on calls for the Fed to do an emergency interest rate cut
“I no longer certainly think it’s necessary. But I want [Powell] to move down to 4% as fast as possible,” Siegel said during a phone interview. “Would it be bad? No. But would it be necessary? No, not at this time.”
※：
■昨日は著名アナリストのインタビューが無かったので、気楽なゲームの話でも。LightShedのテクノロジーアナリスト、ブランドン・ロス；
ーUnityが市場予想を下回った決算を出し下げている。CFOが去る。Take-Twoも先ほど決算発表し、売上をミスした。株価は下げたが、今は上げている。
投資家はゲーム業界のポートフォリオをどうすれば良いだろう？ハイエンドゲーム機があり、アプリの中ではアプリ内課金、広告があったり。そのような中でAppLovinが強い。
・まずはlevel setをしよう（前提を合わせよう）。ゲーム業界は現在、成長ビジネスではない。昨日WBDの決算会見を聞いていた。彼らはゲームスタジオ（注：Warner Bros. Games）を持っている。デイヴィッド・ラズロフがゲーム業界は成長していると指摘していたのだが、この業界はコロナ以来フラットである。なのであなたが見ているのは、エコシステム内でのユーザのシェアの移動である。Ad Techについて言うと、AppLovinはUnityを殺している。簡単なことだ。Unityは過去過ちを繰り返してきた。AppLovinはイノベーションを続け、データを活用してきた。Unityはゲーム開発環境で70%シェアを持ちながら、彼らの資産を活用してこなかった。勝者と敗者が出たのだ。
コンソール・ゲームについて言うと、我々が投資するとき考えるのは、利用時間の移動である。そこ（利用時間が増える場所）に投資する。ある四半期にE.A.がNCAAフットボール［のゲーム］を出すと、他のゲームから酸素を奪ってしまう。一般的には、それがゲーム市場を引き下げる。［悪影響を受けるのは］2K Gemesかも知れない。
ー長期的なことを教えて下さい。数年前、巨大テック企業、Amazon、Google、Microsoftがクラウドゲーム、ゲームストリーミングについて語っていた。MicrosoftはActivision Blizzardを買収した。そこには長期的な視点があったはずだ。投資家が考えるべき戦略的価値はどこにあるのでしょう？
・3D Interactive（注：Unreal Engineの会社。非公開）は、より良いインタラクティブ経験を広範囲に提供して、長期的には成長するだろう。コンソールゲームと新しいフォーマットのゲームの両方に蔓延する。しかしそれには我々が希望するより時間がかかるようだ。特にMicrosoftに関しては。MicrosoftはActivisionを買収して以降、人員削減などで後退している※１。サブスクリプションは彼らが望むほど伸びていない。ストリーミングも彼らが望むほど拡大していない。その一方で、あなたはTatke-Twoのような株を持ちたいと思うだろう。GTA6がリリースされれば、多くの時間を他のゲームから奪うだろう。
ー買収はあるだろうか？
・正直に言うと、過去２年間にあったような企業統合は見られないと思う。なぜなら買収がうまく行っていないからだ。Microsoft-Activisionの取引は、まだ結果は分からないが、今のところうまく行っていない。Sony［Interative Entertainment］はBungieを買収した※２が、今週Bungieの17%を削減すると発表した※３。多くの買収は見られないだろう。長期でみればEAとTake-Two合併は理にかなっている。もしDOJが許せば。それは夢のようだ。近いうちにはないだろう。
※１：「MicrosoftがXBOXを止める」という噂がある（度々言われる）；
Xbox head responds to claims Microsoft will stop making consoles
ということで・・・、
・ゲーム産業は成長していない。フラット。
あるゲーム会社が売れ筋を出すと、他ゲームの売上が落ちる。
Take-TwoがGTA6を出す※４ので、Take-Two株を買っておけ。
・ゲーム・エコシステム内ではUnityが負け組、AppLovinが勝ち組み。
・近年の大企業によるゲームスタジオ買収が失敗しているので、しばらく買収、合併は無いだろう。
EAとTake-Twoの合併があれば夢のようだが、司法省が許さない。
だ、そうです。
※４：GTA6のリリースは2025年秋だそうで。１年以上先。ゲームの発売は延期がつきものなので・・・；
『Grand Theft Auto VI(GTA6)』発売日はいつ？対応ハードなど判明している最新情報 - ゲームウィズ
最後にAppLovin、UnityのYTDを貼ってオシマイ；
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