塾長です。
昨日（米国8/28）はnVidia決算で１日中お祭り騒ぎ。
S&P500、5,592（-0.60%）
Nasdaq、17,556（-1.12%）
【米国市況】株反落、エヌビディア決算控え荒い値動き－144円台後半 - Bloomberg
原油、74.38
10年債、3.8410
ドル円、144.2970
Bitcoin、59,082
30分も発表が遅れた注目雇用データ、米労働統計局が不手際認める - Bloomberg
なし。
なし。
なし。
■先日Hindenburgに空売りレポートを出されていたSuper Microが決算報告できない事態に；
スーパー・マイクロが急落、24年度年次報告書の提出延期を発表 - Bloomberg
-19.02%。
■nVidia決算；
エヌビディアの売上高見通し、高い市場予想には届かず－株価下落 - Bloomberg
人工知能（ＡＩ）向け半導体メーカー大手エヌビディアが28日に示した売上高見通しは、最も楽観的な市場予想を下回った。爆発的な成長が衰えるとの懸念をあおり、株価は時間外取引で一時８％下落した。
”最も楽観的な見通しを下回った”だけで、株価が下がるのはおかしくない？と思いますが、時間外-6.81%。このblogを書いている時点ではまだ動いている。
いつも取り上げているようなマクロ系アナリストが誰もCNBC、Bloombergに出演していないので、あまり興味がありませんが、nVidia決算に関するものを取り上げます。Susquhanna クリス・ローランド；
ー決算数字、決算会見の印象は？
・彼らは成功したと思う。我々はnVidiaが市場予想を$1.5～$2Bといった大きな額うわまわるのに慣れていたが、今回は少しそれに届かなかった。それが市場の反応につながった。Blackwellの遅れは既に知られたことで、驚きは無かった。
ー心配はないのですね？
・ない。実際、私はこの比較的ソフトなガイダンスを前向きに捉えている。なぜなら、もしBlackwellが10月期に出たとしたら、このガイダンスを容易に上回ることができるからだ。
ー市場がこのように反応しているのはなぜですか？オプション取引により10%の上昇が予想されていたのでは※？
・私はこのオプションのパラダイムに驚いている。ボラタリティーが高まっていたかも知れなかった。しかしこの値動きの全ては決算数値が少し届かなったこと、Blackwellの遅れによるマージン成長率にある。それ以上ではない。細かいことを言えば、OPEXのガイダンスが高かったかも知れないが、それくらいだ。
ーnVidiaは歴史的な株だ。いままで似たような株をみたことがあるか？
・E-コマースにおけるAmazon、検索におけるGoogle、SNSにおけるFacebookがあげられるかも知れないが、AI関連ハードウェアで類するものはない。
ー細かいことだが、フリーキャッシュフローもミスしましたね。間違っていたら教えて欲しいのですが、OPEXが40%台の中～上に増加する。以前は40%台の下の方だった。これは他の会社が辿ったような、市場が好まない道だろうか？
・私がnVidiaによるAI実演を最初に見たのは2016年だった。猫の画像を判別するものだった。AIには巨大な機会がある。nVidiaはその最前線にいる。nVidiaの製品は5年後も最前線にいるだろう。私は今後数四半期にわたり、OPEXが悪化すると思う。
ーインターネットの時もそうだったように「今回は違う」と言われる。市場期待を上回る幅が比較的小さかったことで、しゃっくりが出るようなことはないか？2021年以来、しゃっくりをしていない。
・前回我々がnViidiaをupgradeしてから株価は70%、75%上昇した。なので、そのような事はいつでも起こり得る。とてもボラの高い株だ。それ以上言う事はない。
ということで、
・今まで市場予測を上回る幅が大きかっただけに、今回それほどでもなかったので、株価は下げた（時間外）。
・しかし、心配する必要はない。AI祭りが続く間は、nVidia製品は他に代替がないので、nVidia株は上がり続ける。
と言っている。
※について、ジョシュ・ブラウンが決算発表前、次のように説明していた；
nVidia決算を前にして一番興味深いのは、nVidiaの時価総額が大きくなっても、ボラタリティに変化がない事だ。通常、会社が大きくなり、ビジネスが成熟すれば、日々の株価の動きは小さくなる。それはnVidiaにまったく当てはまらない。nVidiaは自己完結型のカジノを株式市場、オプション市場に持っている。この決算でもそれは変わらない。オプション市場では、決算の反応により、±11%の値動きが期待されている。過去８四半期の平均は±12%だった。すなわち、ゲームは続いているということだ。それが最初に伝えたい事である。
：
「AI祭りに乗じて多くの人々がカジノで賭けをするようにnVidia株のオプション取引をしている」と言っている。
AI祭りが今後３年、５年と続く可能性はあるし、一部の人は儲かるでしょうから、カジノに行くよりは良さそうです。
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