【ジーン・マンスター】Qualcommによる買収 or Apolloの出資によりIntelのFabでAI半導体を作ることができる。

・Intelの売上が３年連続で減少しているという事実はあるが、テック業界は投資家と異なるAIへの見方（view）を持っている。投資家はこれがバブルで、いつバブルが終わるのか細かくデータを解析している。しかし、半導体側を見てみると、Intelの製品に対する決断を横に置いておくと、Intelのインフラストラクチャーは次の10年間にInternetを超えるモノ（＝AI）に再活用できる。Qualcommであろうが、投資会社であるApolloであろうが、買収はとても理にかなっている。［Apolloの投資］額は$5Bだと報道されている。Intelの時価総額は$100Bで、それに比較すると小さい額である。Fabを一つ作るのに$25Bかかる。なのでこれは始まりに過ぎない。IntelのインフラがAIに使えるという事以外に、強調しておきたいことがある。UAEがTSMCさらにはSamsungのFabへの巨額投資に興味を示しているとの報道があった。$500Bの投資だ。nVidiaは2026年に減速すると信じている者がいるが、それは投資家の考え方だ。これらテック企業はより速く、より長く成長すると信じている。これは究極的には、Intelにとって良いサインだ。

※：TSMC and Samsung in talks with UAE to build chip megafactories, WSJ reports

ーIntelの株価は間違っているということか？それとも、Intelはチャレンジを受け、トラブルに陥っているのか？

・製品に関していれば、チャレンジを受けていて、トラブルを抱えている。単純に、顧客が欲している製品を持っていないのだ。GPUはnVidiaにシフトしている。しかし、Intelのコア・インフラストラクチャーはとても価値がある。Intel株価は今年に入って-54%、nVidiaは+140%。Intelの売上は３年連続減少、nVidiaは昨年+250%。なので市場は正しいが、数年先を見るのに苦労している。ビジネスのコンテキストを見極め、正しい製品を出していかなければいけないのは当然だが、彼ら（投資家）が見逃しているのはコア・インフラストラクチャー、特にFab周りの価値である。

ーIntelに約束された補助金について。約束されているが、まだカネは渡っていない。Qualcommが買収するのか、Apolloが出資するのか、他の形になるのか分からないが、それらの問題は変化するだろうか？それとIntelの企業価値は関係するだろうか？

・これら［買収や出資］が機能するためには、補助金が必要だ。市場はIntelに機会を与えたが、Intelは満たせなかった。IntelはこれらのFabを作る必要があり、そのためには補助金が必要だ。先ほど$5BとFabを一つ作るのに$20Bかかるという話をしたが、競合的になるためには、長期的に、複数のFabを作る必要があるだろう。なので投資が必要だ。政府の状況はわからないが、Qualcommだろうが、Apolloだろうが、ディールを行うのに、補助金が必須である。

ーAppleについて聞きたい。金曜日にiPhone16が出た。週末には多くの興奮があった。その一方でApple Intelligenceが利用可能になるのに数年かかるという話もある。これはiPhoneの買い替えサイクルにどのような影響をもたらすだろう？

・私は週末のデータを多くは持っていないが、このサイクルの実体は来年初め、Apple Intelligence機能が利用可能になる時に来るだろう。過去数日間のレビューは静かなものだった。ソフトウェアのアップデートであり、Apple Intelligenceではないからだ。しかし、私はこれは単なるソフトウェア機能ではなく、パラダイムシフトだと信じている。キーボードからタッチスクリーンへのシフトのようなものだ。それによってコンピューターをポケットに入れることができるようになった。究極的にAIはそれができる。私はiPhoneが2025年+15%売れると思う。市場予測は+8%だ。

ーAppleでオリジナルのiPhoneをデザインしたジョニー・アイヴが、Open AIのサム・アルトマンとビジネスをしていると認めた※。生成AIが使える、まったく新しい電話を作るそうだ。それは驚異となるか？

※：AppleのデザイナーとしてiPhoneなどの主要プロダクトをデザインしたジョナサン・アイブがOpenAIと共同でAIデバイスを開発していることを認める - GIGAZINE

・脅威だ。ジョニー・アイヴが関わっていれば、疑いなくクパチーノ（＝Apple本社）は注目する。彼のデザインは素晴らしく、消費者の行動に関わる。OpenAIは2億人のアクティブユーザがいる。Appleの競合環境を考えると、唯一の脅威となるのはジョニー・アイヴとOpenAIの組み合わせだ。この可能性はいまのところ低いが、Appleを長く見てきた者にとって、この組み合わせは意味がある。

ということで・・・、

・Intelは製品戦略に失敗した。買い手が望むもの（AI半導体／性能の良いGPU）を作っていない。なので売上は３年連続で減少し、株価は年初来-54%。この点で市場（投資家）は正しい。

　投資家はAIバブルがいつ弾けるのか？を探っているが、テック業界（とマンスターのようなテック強気派）はAIがより速く、より長く成長すると考えている。Intelには半導体製造工場（Fab）があり、新たな投資があればAI向け半導体に活用できる。長期的には補助金を受け、新たな工場も作る必要もある。Intelには市場価値よりも大きな価値がある。

・iPhone16が本格的に売れ出すのは、AI機能が利用可能になる来年初め。2025年は15%売上増を予想（市場予想は+8%）。

　ジョニー・アイヴとOpenAIが携帯電話を作れば、Appleの脅威となる可能性はある。

だ、そうです。

半導体業界は過剰投資→生産過剰→価格低迷→リストラ・業界再編を繰り返してきたので、「テック業界はAIブームがより速く、長く続くと考えている」と言われても・・・。

ーー

ランキングサイトに登録しています。いつもポチっとして下さり、ありがとうございますm(__)m

Follow @alibertarian68

にほんブログ村