【リー・マンソン】値下がりセクターから選ぶなら、Eli Lilly、Transdigm、nVidia。

塾長です。

昨日（米国11/15）の米株は大幅下落。Bloombergは利下げ確率が減少したとか書いているが、単にトランプ・ラリーで大きく上げた（買われ過ぎた）から下げた、というだけでしょう。

　S&P500、5,870（-1.32%）

　Nasdaq、18,680（-2.24％）

【米国市況】トランプ氏当選の熱狂冷め、株が下落、ドル一時153円台 - Bloomberg

　　Ｓ＆Ｐ500種はこの日の安値からやや戻して引けた。ハイテク株の下げが目立った。週間では2.1％安となり、同指数は米大統領選挙後に上昇した分の半分以上を失った。12月連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で25ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）の利下げが決定するのは、五分五分よりやや高い確率と市場ではみられている。パウエル連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）議長が利下げを急ぐ必要はないとの見方を示したほか、この日発表された10月の米小売売上高統計では、前月の数字が大きく上方修正された。

債券・為替・コモ：

　原油、66.95

　10年債、4.4280

　ドル円、154.3090

　Bitcoin、91,334

経済指標：

　11月ニューヨーク連銀製造業景気指数、31.2（予想0.0）

　10月小売売上高［前月比］、0.4％（予想0.3％）

　10月小売売上高コア［前月比］、0.1％（0.3％）

　10月鉱工業生産指数［前月比］、-0.3％（-0.3％）

　10月設備稼働率、77.1％（77.3％）

　10月企業在庫［前月比］、0.1％（0.2％）

ＮＹ連銀製造業指数が急上昇、景気先行きを楽観－関税見越し受注増加 - Bloomberg

米小売売上高、10月は市場予想を上回る伸び－自動車が押し上げ - Bloomberg

・前月比0.4％増加、市場予想0.3％増－９月分は0.8％増に上方修正

・13分野のうち８分野で増加、自動車販売は３カ月ぶり大幅増

　：

小売売上高で唯一のサービス項目である飲食店の売上高は0.7％増となった。

金融政策：

■グールズビーがハト派発言、コリンズは中立的；

シカゴ連銀総裁、金利は向こう12－18カ月で「大幅に低下」へ - Bloomberg

ボストン連銀総裁、12月の利下げなお選択肢－インフレは顕著に鈍化 - Bloomberg

財政政策：

なし。

地政学：

なし。

個別株：

■注目決算なし。

■〆はリー・マンソン；

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ー今日の『Three Stock Lunch』ではトレーダーに最も成績の悪い３セクターである医薬品、防衛、半導体の中から、それぞれ推奨をしてもらいます。

　まず医薬品から行きましょう。あなたはEli Lillyを選びましたが、それには少し驚きました。今週10％下落している。一部では、R.F.K.はGLP-1（注：やせ薬）のファンではないと伝えられている※。あなたは買うのですね？

・私は、RFKがファンかどうかなんて気にしない。人々は［GLP-1］を何があろうとも買うのだ。Lillyはピークから約20％下げている。これは買うのに良い機会だ。値下げの影響が分からなかったので※２、私はLillyを今年初めに売った。Wall Streetは大きく間違っている。誰もが処方箋がどれくらい書かれるのか心配しているが、これは長く続くゲームの１イニング目に過ぎない。減量薬だけの話ではない。アルツハイマー薬や、中毒薬についてだ。Lillyは経口の減量薬に取り組んでいる。そこに金脈がある。Lilly以外には見ることができない。Pfizerは計画を持っているだろうか？いや、彼らは水中で死んでいる。Novoは嫌いだ。なのでLillyが医薬品で唯一買える株である。もしそれ以外が欲しいなら、［医薬］セクターのファンドを買って、先に進むべきだ。

※１：ケネディ氏の米厚生長官起用に警戒広がる、ワクチンメーカー株下落 - Bloomberg

※２：

Novo Nordisk, Lilly must cut US prices of weight-loss drugs, Biden says

Zepbound price cut: Eli Lilly lowers cost of weight loss drug

ーあなたは防衛セクターから、航空（aerospace）分野のTransdigmを選びました。今週7％下落しています。なぜ買いなのですか？

・私はこの会社を愛している。決算が出たとき、人々はここそこでの減速を心配して、６，７％下げた。この会社はミニBerkshire［Hathaway］である。私が防衛で唯一注目するのは航空分野だ。ハイパーソニック・プロジェクトやUAVs（＝ドローン）をやらなければならない。それが未来だ。巨大な防衛企業が数ビリオンの契約を取って、無駄に終わる時代ではない。この会社は様々な会社からパーツを買って、搾り取って、使い切る。とても利益の良い取引だ。private equityのようにレバレッジをかけてバランスシートを管理している。だからマルチプルは30倍を超えている。私はこの会社に確信を持っている。

ーBerkshireのようだと言いましたか？

・そうだ。彼らは小さな企業をたくさん買っている。40社くらい買った。

ー半導体ではnVidiaを選びましたね？今日は4％下がっていますが、年初来３倍だ。なぜnVidiaですか？

・なぜならほかに無いからだ。DRAMのMicronを買うか？相対的なバリュエーションでQualcommを買うというのか？彼らにあるのは、既に存在しているものだ。私は集中するのは嫌いだ。2002年のように小型割安株を漁りたい。しかし、半導体の中から選ぶなら、800ポンドのゴリラを買って、帰宅すべきだ。今日は金曜日なのだから。

ー10秒しかありませんが、あなたなら今日、市場全体（S&P500）を買いますか？

・私は今の市場が大好きだ。多分来週になったら、少しばかり買い増すだろう。トランプ買いが起きた。私の予想よりも１か月早く、それが萎んでいる。もしあなたが投資資金を持っているなら、これは機会だ。全てのポートフォリオ・マネージャは年末にかけて全ての値下がり（dips）を買うだろう。今がそれだ。

Eli Lillyの年初来チャートを貼っておきます；