塾長です。
昨日（米国6/26）の米株は前日の一服で元気を取り戻し爆アゲ。
S&P500、6,141（+0.80％）
Nasdaq、20,167（+0.97％）
【米国市況】Ｓ＆Ｐ500種、最高値圏に上昇－円は買われ一時143円台 - Bloomberg
原油、65.40
10年債、4.2530
ドル円、144.42
Bitcoin、107,060
第1四半期 実質GDP［前期比年率］、-0.5％（予想-0.2％）
第1四半期 個人消費［前期比年率］、0.5％（1.2％）
第1四半期 GDPデフレータ［前期比年率］、3.8％（3.7％）
第1四半期 コアPCE価格指数［前期比年率］、3.5％（3.4％）
5月 耐久財受注［前月比］、16.4％（8.5％）
5月 耐久財受注コア［前月比］、0.5％（0.1％）
5月 中古住宅販売成約指数［前月比］、1.8％（-0.2％）
同［前年比］、-0.3％
米ＧＤＰは下方修正、サービス支出がコロナ禍初期以来の低調 - Bloomberg
米5月耐久財受注16.4％増、航空機受注急増が押し上げ | ロイター
米中古住宅販売成約指数、５月は持ち直す－市場予想以上の伸び - Bloomberg
再就職の困難を示唆、米失業保険継続受給者数が21年11月以来の高水準 - Bloomberg
ＳＦ連銀デーリー総裁、秋の利下げに含み－関税の影響は限定的と示唆 - Bloomberg
デーリー氏は26日、ブルームバーグＴＶとのインタビューで「私の中心的な見方としては、秋ごろから金利の調整を開始できるというものであり、その考えは特に変わっていない」と語った。
リッチモンド連銀総裁、金利据え置きを支持－不確実性なお「顕著」 - Bloomberg
米国の「報復税」、税制法案から削除へ－Ｇ７との財務省合意受け - Bloomberg
■トランプとその仲間たち；
米上乗せ関税、７月９日期限は重要でない－延長もあると大統領報道官 - Bloomberg
米セクター別関税を各国が警戒、トランプ政権との交渉で合意の障害に - Bloomberg
ラトニック商務長官、米中が関税巡り最終的な理解取りまとめ - Bloomberg
トランプ氏の利下げ要求支持、ＦＲＢ議長候補か答えず－ハセット氏 - Bloomberg
■NIKEなどが決算；
ナイキ株が11％急伸、売上高の底入れを予想 - Bloomberg
・６－８月売上高は「１桁台半ば」の減少へ、市場予想よりも小幅減収
・今後の回復に向けた明確な道筋見えてきた－ヒルＣＥＯ
時間外+10.33％
■〆はFED Watcher デイヴィッド・ザボス；
ーFEDの中での喧嘩（fight）が株価を押し上げると次のゲストは言っています。デイヴィッド・ザボスさんです。なぜでしょうか？
・”喧嘩”ではないのですが、来年にかけてパウエルの任期が4、5月に切れ、1月にはクーグラー理事が去ります。よって大統領はFOMCの２つの席を指名することができます。彼は既にウォラーとボウマンの２人を指名しています。FOMCの7席のうち、トランプ指名者が4人になります。市場はそれに気づいています。過半数になると、彼らがある程度トランプのアジェンダに好意的だと、分かっています。
ー彼らはハト派的でしょうか？質問は複数ありませす。彼（次期FRB議長）はよりハト派でしょうか？そうであれば、彼が指名されたあと、すぐに市場は折込に入りますよね？もし超ハト派が指名されれば、長期債金利は上昇するでしょうか？
・先ほどスティーブ・リーシュマンは良い点を示しました。彼らはより（トランプの）成長に友好的な政策を信じているでしょう。関税がある種の巨大な障害（detriment）ではないと信じているでしょう。彼らは規制緩和に注目するでしょう、様々なトランプ政策のピースに注目するでしょう。そして（今までと）異なるドットプロット、経済予想をするでしょう。先ほどブライアンが言っていたような90年代にあった炎（flare）があるでしょう。ICGEやCMGIのような株です（どちらもインターネット企業に投資する会社）。生産性向上があるでしょう。それによって、彼らはより多くのリスクを取ることになります。アラン・グリーンスパンのように、です。彼は90年代に多くのリスクを取りました。彼が金利を低く保っているのを人々はクレイジーだと言いましたが、結局のところ彼はクレイジーではありませんでした。私はそれをハト派だとは呼びたくありません。彼らの予測が銀行により多くのリスクを取らせる助けになる、と言いたいのです。
ー市場はいつパウエルの言葉を聞かなくなるでしょうか？今後９か月のうちに、誰かが指名されることになります。
・金融政策の大きな部分を占めるのはforward guidanceです。トランプの行動を見て分かるのは、彼がある人物を嫌で、その人を排除できないとき、彼はその人物を無関係（irrelevant）にします。それが起きているのです。
前回のプレスカンファレンスを注意深く見ていて気付いたのは、市場はパウエルを無関係だと思い始めているようです。「あなたはハト派的になろうと努力していますね、へぇ、そうですか」と。
ーパウエルはそれに気づいているようですね。
・彼はパンチを少し欠いているようです。
ーあなたは顧客から「次のFRB議長は誰になりますか？その人は何をしますか？」と聞かれますね。
・いつか指名されるでしょう。5名ほど候補がいますが、全て素晴らしい人たちです。FRB議長になるのに素晴らしい人物です。市場は動くでしょうが、誰がなっても大きな違いは無いと思います。
ー市場はすぐに反応するようになるでしょうか？ハセットがこう言った、ウォルシュがこう書いた、と。私はその段階には居ないように感じるのですが。
・彼らがすぐに動き出すかどうかは今の時点で分かりません。しかし、ウォラー、ボウマンはその地位にいると言えるでしょう。彼はコメントしなければいけない立場にいます。そして彼らはハト派的な方向に動いています。
会社の中でも次の社長は誰だ、彼は次の人事で取締役になる、的な話が盛り上がるように、皆さんこの手の人事の話題は大好物。ニコニコしながらしゃべっています。
今回のポイントとなるのは・・・、
- クーグラー、パウエル後任をトランプが指名する。ウォラー、ボウマンを加えて4名がトランプ政策支持者となり、FOMCの席の過半数を取る。彼らはより成長指向のフォワードガイダンスを出し、そのように金利を動かす（=利下げ）だろう。
- 次期FRB議長が誰になるか、いつ指名されるか分からないが、既に市場はパウエルの言う事を聞かなくなり始めている。トランプが「すぐに次期議長を指名するつもりだ」と言って、そう仕向けているのが成功している。
誰が議長になってもFRBをトランプ政策寄り（成長志向）に運営し、銀行はカネを貸しやすくなる。 - その結果として、90年代バブルのような株高がやってくる。
と言っているようです。
グリーンスパンの低金利政策を評価しているようですが、彼がバブルを作って潰したとも言えるわけで・・・。
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