【エド・ヤーディーニ】財務省が短期債発行を増やし、FEDが利下げすれば、去年と同様に債券自警団がやってくるかも知れない。

オープンＡＩは、人工知能（ＡＩ）インフラ投資プロジェクト「スターゲート」の一環として、オラクルのデータセンターから大量の演算能力を借り受けることで同社と合意した。

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　　オラクルは今週、年間収入で300億ドル（約４兆3100億円）規模のクラウド契約を締結したと発表したが、顧客名は公表していない。関係者によると、今回のスターゲート絡みの合意がこの契約の少なくとも一部を占めるという。

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■Microsftでリストラ；

マイクロソフト、ゲーム人員の削減開始－全社ではレイオフ第２弾発表 - Bloomberg

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■〆は株強気派エド・ヤーディーニですが、今回は債券市場について；

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ー今日は債券自警団と言う用語を作ったエド・ヤーディーニさんをゲストに迎えています。

　最近、債券自警団が浮上してきましたが、かつてのように効果的には見えません。

・そうですね。債券自警団が最も活動的だったのは1980、1990年代です。インフレは沈静化し、クリントン政権は債券市場のパワーに気づき、財政規律を高めました。今回は・・・、もちろん心配なのは財政赤字が巨大であり、トランプの法案は赤字を減らさないことです。多分赤字は増え、借金を増やすでしょう。例え赤字を維持したとしても、財政的には無責任です。しかし、トランプと財務長官は負債を短期債券市場で消化しようとしています。そしてパウエルを交代させるまで待つつもりです。（FRB新議長は）ベッセント（財務長官）になるかも知れません。新議長になり、彼が金利を下げたところで長期債に借り換えるのです。それが今行われているゲームです。

ーゲームなのですね。ゲームは一方が勝つものです。「FEDと戦うな（don't fight the FED）」と言われます。債券自警団が効果的でないのは、以前よりもアクティブに、強力にFEDが市場を操作しているからでしょうか？債券自警団はFEDと戦いたくないのでは？

・そうです。さらに、財務省がFEDのゲームに参加しています。彼らはイールドカーブコントロールを行っています。短期債の発行を増やし、長期債を減らしています。新議長が来るまで長期債を低く保つためです。リック・サントーリが言っていたのは正しいと思います。FEDは去年末、1％の利下げをしました。私がそれが理解できませんでした。経済は好調だったからです。そして何が起きたかというと、長期債金利が1％上昇したのです。そのようなシナリオがあり得るのです。FEDが利下げしたり、財務省が短期債の発行を増やせば、最近市場は心配するでしょう。我々は関税に関連するインフレを抜け出していません。財務省がゲームを続け、FEDが明日出る雇用統計を心配して利下げすれば、債券市場は悪い反応を起こすかも知れません。そうなれば、我々はより多く債券自警団について語ることになるでしょう。