【ジェレミー・シーゲル教授】経済悪化のスケープゴートにならないために、パウエルは辞任すべきだ。

・はい、FEDの独立性について心配しています。これから人々が驚くような事を言います。キチガイじみて聞こえるでしょうが、パウエルにかかっているトランプからのプレッシャーを考えれば、パウエルが辞めれば、長期的なFEDの独立性は強固なものになるでしょう。ショッキングに聞こえるでしょうね。私の理由を説明させてください。年後半に経済が悪化したとしましょう。私はそれを予想しているわけではありませんし、そうならないことを願っています。そうなれば、トランプは完全なスケープゴートを得たことになります。パウエルが利下げしないからだ、と。人々も同意するでしょう。「インフレが起きたときにも遅すぎたし、今回も遅すぎた」と。トランプはパウエルを罷免する。トランプは議会に対して、FEDをより制御する力を求める。「FEDの力を弱めなければならない。私が議長を選ぶ。議長の任期も私が決める」と。忘れてはならないのは、連邦準備は憲法で定められたものではありません。議会が1930年、連邦準備法によって作ったのです。全ての力は議会から来ています。議会は連邦準備法を複数回修正しています。またやることもできます。力を与えることもできるし、奪う事もできる。共和党が多数派なので、経済が下降すれば、トランプ大統領は望んだものを得られるでしょう。

ーしかし、パウエルが辞めたあとの席を誰が埋めるにせよ、その人は独立的に動くのではないでしょうか？この神聖さはより重要になるのではないでしょうか？

・既に独立性は大きく減少しています。パウエルの任期は残り10か月しかありませんし、短くなっていきます。特にトランプが影の議長を立てた時には、です。さらに言うと、2人の良い候補がいます。ケビン・ウォルシュと、ケビン・ハセットです。私はハセットを良く知っています。ウォルシュが昨日のCNBCに出演したのを見ました。彼の分析に感銘を受けました。素晴らしい議長になるでしょう。両者とも、パウエルよりも多くの金融のトレーニングを受けています。どこかの馬の骨（a hack）ではありません。（議長が変われば）金利はより早く下がるでしょうか？多分そうなるでしょう。それは破滅的でしょうか？そうではありません。私を含む多くのエコノミストが・・・、ウォラーもそうです、有名なところではテイラー・ルールを定めたジョン・テイラーです。彼のルールによると、FFレートは3％のレンジであるべきです。トランプは2％、1％と言っていますが、誰もがそうならないことを知っています。既にFEDは政治的に評判を落としています。FOMCで利下げを主張すれば、その人はトランプの追従者だとみなされるのです。私はトランプにこの経済の全責任を負って欲しい。スケープゴートを与えてはいけません。彼が議長を選び、経済が悪化すれば、彼は誰も責めることはできません。もちろん彼はパウエルや、過去に責任をなすりつけようとするでしょうが。彼は未だにバイデンの過去を批判しています。しかし、それは信頼を得られないでしょう。もしパウエルがここで間違いを起こせば、FEDにとっては損害です。では、逆に経済が良くなればどうなるでしょうか？パウエルが褒められるでしょうか？FEDが褒められるでしょうか？Noです。Big Beautifull Billのおかげだと言われるでしょう。トランプの減税のおかげだ、トランプの関税のおかげだ、トランプの規制緩和のおかげだ、と。誰もパウエルの事を覚えていないでしょう。（パウエルやFEDにとっては）どこにもupsideが無いのです。これは難しい状況です。私は良い選択肢を提案してはいません。私が言っているのは、最も悪くない選択肢を提案しているのです。FED議長は自由意志によって職についています。大統領は４年ごとに議長を選びます。大統領はFOMCの全てのメンバーを選ぶのです。議長も、副議長もです。それのどこに独立性があるのでしょうか？パウエルには、経済が悪化したときトランプが「これはお前のせいだ、私の政策とは何の関係も無い」と言わせないことができるのです。経済が悪化すれば、その説に多くの人が賛同しることになるでしょう。