【アンドリュー・スリモン】金融・財政政策が友好的なのだから、考えすぎることなく株を買え。

・あなたは比較のために1999年を選びましたが、当時、利益を上げていないテック株は+400％になりました。今は+100％くらいでしょう。その道の途中にいますが、今が1999年に似ていると言うには時期尚早です。しかし、それが私の最も心配している事です。投機的な株を心配しています。今日も強く上げています。これは危険信号です。私は（先週の）金曜日、それらの株が下がったのを好ましいと思いました。これらの株にカネが流れ込むほどに、強気相場の期間に対する心配は大きくなります。

ーMag7は全て利益を上げていますよね？

・そうです。我々はそういった株の事を言っているのではありません。クオンタム・コンピューティング、原子力株、空飛ぶ車、暗号資産といったものです。彼らは赤字です。投機的です。

ーあなたはバブルが少し萎んだら（deflate）、買いに入るのですね？

・そうです。バブルは萎む必要があります。しかし、ポジティブな事があります。私は「考えすぎるな」と言いたい。FEDは利下げしているのです。金融政策が友好的です。One Big Beautiful Billは来年の税金を減らします。財政も友好的です。これら２つはとても強力です。考えすぎるべきではありません。激高している（frenzy）投機的は心配ですが、それ以外はとても強気な背景があるのです。

ーセンチメントも強気過ぎてはいません。

・私にとって、それは驚異的です。「市場は高価（expensitve）だ」と言われますが、私の反論として・・・「いったい何が欲しいんだい？市場は強気相場4年目だ。財政・金融政策は友好的で、センチメントは高すぎない。全てを求めることはできないよ」と言いたい。市場は確かに少し高価（rich）ですが、楽観的になる強い理由があります。投機的な株に関しては例外ですが。

ーあなたはOne Big Beautiful Billに言及しましたが、関税についてはまったく触れていません。なぜですか？

・多くの人が忘れているのは、税制優遇が関税をオフセットしている事です。私がここで言いたいのは・・・、誰も知らない事で何が起きるでしょうか？誰もがそれを予想しようとします。しかし、現実は、我々には知り得ない事があります。金曜日には（バブルの）泡が剥がれました。今日もその流れが続くところでしたが、ジェローム・パウエルが出てきて、利下げについて語り始め、投機的株にカネが戻ってきました。それらが株の値上がり上位に来ています。人々は”知らない事”、例えば新たな関税に関するツイートといったものに疲れているのです。

まとめると・・・、

これはバブルか？景気後退になるのでは？と考えすぎるべきではない。金融政策、財政政策ともに友好的である。
強気相場４年目なのだから、株が高いのは仕方がない。完ぺきな買い時というものは存在しない。
関税は税性優遇によってオフセットされ、企業のマージンは保たれるだろう。
誰もが「次は何が起きるか？」と心配するが、知り得ないものは知り得ない。今日だって、金曜日の流れで株は下がっていたが、パウエルが利下げについて語ったら、投機的株にカネが戻っていった。何が起きるかは知り得ないのです。

と言っているようです。

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