塾長です。
昨日（米国11/26）は株高。上げ幅はNas＞S&Pと、平常。Bitcoinもアゲていて、risk on。10年債利回り低下。今晩は感謝祭。
S&P500、6,812（+0.68%）
Nasdaq、23,214（+0.82%）
【米国市況】株続伸、エヌビディアなどテク主導－利下げ期待が支えに - Bloomberg
原油、58.47
10年債、3.9980
ドル円、156.3210
Bitcoin、90,523
ビットコイン9万ドル台回復－オプション市場はセンチメント転換示唆 - Bloomberg
9月 耐久財受注［前月比］、0.5%（予想0.6%）
9月 耐久財受注コア［前月比］、0.6%（0.2%）
11月 シカゴPMI、36.3（43.9）
9月の米コア資本財受注は0.9%増、3カ月連続で堅調な伸び－出荷も増加 - Bloomberg
米住宅ローン申請件数、2023年以来の高水準－金利上昇にもかかわらず - Bloomberg
米新規失業保険申請件数、予想外に減少－4月中旬以来の低水準 - Bloomberg
新規失業保険申請件数、前週比6000件減の21万6000件
継続受給者数は196万人に増加－コロナ禍以来の高水準付
ベージュブック、米経済活動ほぼ変わらず－高所得層除き消費減少 - Bloomberg
・高所得層の支出は底堅く、中低所得層は節約傾向ー雇用わずかに減少
・関税が依然として企業の懸念材料、近い将来の値上げ意向は分かれる
なし。
なし。
■トランプとその仲間たち；
南アを来年G20に招待せず、トランプ氏表明－関係悪化が深刻化 - Bloomberg
トランプ氏はソーシャルメディアへの投稿で、南ア政府が白人のジェノサイド（集団殺害）を実行し、補償もせず土地の収用が進めているという根拠のない主張をあらためて展開し、最近の南アによる会議運営を批判した。
米特使がロシア側に助言－トランプ氏へのウクライナ和平案プレゼンで - Bloomberg
ホワイトハウス付近で銃撃、州兵2人重体－大統領は500人追加派遣命令 - Bloomberg
なし。
■先日はマイク・ウィルソン率いるMorgan Stanleyの2026年株価予想がありました※が、他者も予想を発表しています；
JPモルガンが米株に強気転換、ウォール街でS&P500予想引き上げ相次ぐ - Bloomberg
株式ストラテジストのドゥブラフコ・ラコスブハス氏は、S&P500種株価指数について、2026年末までに現行水準から11%上昇し、7500に達すると見込んでいる。
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強気な見方は他にも広がっている。ウォール街のストラテジストからは2026年の相場について強気予想が続出しており、UBSグループやHSBCホールディングス、ドイツ銀行、モルガン・スタンレーは2桁台の上昇を見込む。
ドイツ銀行のストラテジスト、ビンキ－・チャーダ氏はS&P500種が26年末までに8000に達すると予測した。
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ソシエテ・ジェネラルのストラテジスト、マニッシュ・カブラ氏らもS&P500種の来年末予想を上方修正し、今は7300を見込んでいる。8月時点では6900と予測していた。
※：【マイク・ウィルソン】2026年末S&P500は7,800。その前提はFED利下げ＆バランスシート拡大、AI投資に対するリターン。 - 塾長の資産運用
上の記事に載っていない、強気派エド・ヤーディーニは「6,300～7,700＠2026年末、7,200～8,800＠2027年末、8,100～9,900＠2028年末、9,000～11,000＠2029年末」と予想しているようです。詳しくはこちらの動画（↓）をご覧ください；
■マクロエコノミスト／債券アナリスト ジム・ビアンコ＠Fox Business；
ー最初のゲストは聡明な現実主義者 ジム・ビアンコさんです。
今週、中国共産党は人民にポジティブになれと命令しました（笑）※１。疑問なのは、なぜそれほど悲観的なのか？です。
※１：China’s Communist Party wants positive energy only, please
・ジョージ・バーンズの言葉を思い出しました。「人生で最も重要なことは正直であることです。そう見せかけられるのであればね（The key to success is sincerity. If you can fake that you've got it made）」です。多分、中国共産党はそれを望んでいるのでしょう。しかし、彼らは底辺に問題を抱えています。青年の失業率がとても高い。18％です。米国は8％で心配していますが、中国は18%なのです。そして経済にチャレンジがあり、悲観的になっています。しかし、米国と混同してはいけません。彼らが悲観的だからといって、我々が同じ理由で悲観的になる必要はありません。
ー米国の話に戻ります。Bank of Americacは「来年吹くであろう５つの順風」を発表しました※２。それらは「Big Beautiful Billの刺激策、利下げ、貿易政策、AI投資、ベース効果」です。投資家の観点から、あなたは、悲観的ではなく、より楽観的になるべきだと思いますか？
※２：Bank of America lists 5 tailwinds for U.S. economy in 2026 By Investing.com
・あなたが経済とそれに関連したものについて語っているのであれば、答えはYesです。経済は順調に見えますし、前進しているようです。どのような経済にも停滞期もあれば、上昇期もあります。野球選手が好調な時もあれば、不調な時もあるようなものです。それでも彼らはうまくやって行きます。経済も同じです。なので、私は経済について楽観的になるべきだと思います。そのリストの中で言えば、AI投資にとても楽観的になるべきです。AIが今は無い機会を開くからです。
ーこのリストの中には利下げが入っています。あなたは利下げすべきでない考えています。失業保険申請者数が発表されました。私はそれが漸減（attrition）を捉えていると思いません。U3失業率は上昇しています。U6と大きな差があります。その差は拡大しています（←失業者が職探しをあきらめてしまっている、と主張している）。もちろんこれは労働市場を離れた人々を含んでいるわけですが。
インフレ側についても述べたいと思います。今朝、飛行機チケットが値上がりしているというコメントがありました。インフレ率が改善している所だけが強調されているように思うのです。鉄、布、機械です。航空会社については、ファーストクラスに賭けているようです※３。ここに私の心配があります。FEDの引締め的な金融政策は金持ちを痛めていません。私には、ミドルクラスを打ちのめしているように思えます。
※３：ファーストクラスが新たな極みに、航空会社は旅行再開の富裕層に照準 - Bloomberg
・あなたが正しいと思います。労働市場にはチャレンジがあります。疑いありません。しかし、私は、それらチャレンジがF低い金利によって解決する、もしくは、和らぐとは思えません。例えば、新卒者が職を得るのが難しいのは、低金利で解決しません。しかし、低金利はインフレ率上昇を招くかも知れません。それが利下げをするときのトレードオフです。FEDの内部は今、この点について意見が割れています。彼らは12月に利下げしそうですが、（利下げ賛成）７：（反対）５で票が割れそうです。このように分断されたFEDは見たことがありません。労働市場とインフレのどちらを重視するか？の問題は解決していないのです。
ー最後に、”真の貧困ライン”について尋ねたいと思います。マイク・グリーンがこの記事※４をポストし、昨日彼を番組に迎え、人々は気が狂ったように反応していました。彼によると”真の貧困ライン”は$140,000です。政府のそれは現実的ではないという事です。あなたはどう思いますか？
※４：Part 1: My Life Is a Lie - by Michael W. Green
Childcare: $32,773
Housing: $23,267
Food: $14,717
Transportation: $14,828
Healthcare: $10,567
Other essentials: $21,857
Required net income: $118,009
Add federal, state, and FICA taxes of roughly $18,500, and you arrive at a required gross income of $136,500.
・政府のラインは生存に最低限と言う意味で、あなたの意見に同意します。政府のそれは、生きるためだけに必要な額です。私がマイクの数字を見て思ったのは、もしあなたがミドルクラスで、ミドルクラスのライフスタイルをしたいのであれば、$140,000必要だ、というものです。あなたがそれ以下であれば、ミドルクラスではないのです。多分”貧困”という言葉を使ったことが、怒りを搔き立てたのでしょう。しかし、そのラインは人々が想像していたよりも高いものです。これは、人々がaffordabilityについて心配している理由でもあります。全てが高価なのです。
「貧困ラインは$140,000」と言っているマイク・グリーンは、このblogでも複数回取り上げているマイク・グリーンと同一人物です；
【マイク・グリーン】パッシブ投資による株バブル／崩壊予想をあきらめて、インデックス中の比重の高い株を買っています。 - 塾長の資産運用
さて、$140,000は1ドル156円で計算すると、2,184万円。
日本の「老後2,000万円問題」が可愛く見えます。
これほど物価に差がついてしまったのは、日米の経済力の差。
差を埋めるために「日本人、日本企業が頑張って働く（より良いモノを作る・売る）」というのもありますが、自分にできるのは米国（ドル）に投資しておくことのように思います。（これは投資アドバイスではありません、個人の感想です）
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