【ジョシュ・ブラウン】世界中で資産価格が上昇している。2026年、割高なS&P500以外に目を向けるべきだ。

塾長です。

明けましておめでとうございます。昨日（米国12/31）は2025年の取引最終日。なぜかサゲていますが、これは2026年ジャンプのために力を蓄えているだけでしょう。

　S&P500、6,845（-0.74%）

　Nasdaq、23,241（-0.76%）

【米国市況】株は3年連続高、2025年は年末に失速－ドル上昇157円接近

ドル4連騰も年間で2017年以来の大幅下落、国債利回りはこの日上昇

原油は年間で2020年以来の大幅安、一方の金は40年ぶりの大幅高

債券・為替・コモ：

　原油、57.41

　10年債、4.1630

　ドル円、156.7460

　Bitcoin、87,587

経済指標：

米新規失業保険申請件数、19万9000件に減少－クリスマス含む週

金融政策：

なし。

財政政策：

なし。

地政学：

■トランプとその仲間たち；

なし。

個別株：

なし。

アナリスト／ファンドマネージャコメント：

■自分のカネを賭けていない人の言葉を信用してはいけません；

著名投資家バーリ氏、テスラ株の空売り否定－「過大評価」発言の後で

■一昨日のCNBCからジョシュ・ブラウンのコメント部分；

www.youtube.com

ーFOMC議事録が出る直前です。既にFED内部で意見が分かれている事は判っています。2名が利下げ停止を主張し、１名が50 basis points利下げを主張しました。議事録があなたや市場の考えを変えると思いますか？

　：

・FEDはこのチェス盤の上で最も重要度が低い駒です。多くの事が米国だけでなく、全世界の資産価格を押し上げています。FEDの重要度が低いのは、彼らの力が弱いからではありません。FEDの利下げ確率は16%と予想されています。もし何かホットな数字が出れば、これはゼロになるかも知れません。労働市場の数字が期待外れであれば、これは倍の32%や、40%になるかも知れません。しかし、現実は、今年、資産保有者にとって素晴らしい年でした。FOMCが何をするかよりも、大きなものがあるのです。私がとても重要だと思っているのはモーメンタムです。カレンダーが12/31から1/1に切り替わったというだけで、これは突然終わるものではありません。これを考えて下さい。今年最も良いパフォーマンスを出したセクターはcommunication services +34%、tech +25%、industrial +20%です。financialsが遅れずについて行っています。それら４つのセクターはS&Pの中で巨大な部分を占めています。今年、S&P500社の中で、確か、13社か、14社の株が100%以上値上がりしました。S&P以外の資産クラスを見てみましょう。そこで起きている事はとても巨大です。欧州は+36%でした。海外（international）では、emerging markets株が+34%です。海外の先進国株は+32%です。ブラジルは+50％です。カナダは+37%です。これらはFEDとかかわりがありません。日本では、中央銀行が２回利上げをしましたが、株式市場は過去40年間の最高値を更新しました。ゴールドは+65%です。commodity indexは+20％。ag（←多分agriculture inde）は+7％、TIPsは+7％、現金でさえ上昇しました。値下がりしたのは、私が見つけられたのは、Bitcoinだけです。ここで話題にしているのは「次の25 basis points利下げはいつか？」ではありません。ここでの話題は”富の創造の雰囲気（wealth creation atmosphere”です。絶大な度合いです。多くの人が投資不足（under weight）なのです。海外資産に投資してきませんでした。彼らはS&P500以外を買う方法を忘れてしまっています。来年、これが投資家の焦点となるべきです。「私が何を所有しているのか？それは十分に分散されているか？S&P500のマルチプルが22倍のとき、アウトパフォームする投資先はどこか？」です。

彼の意見は・・・、本blogで紹介しているアナリストの中では、エド・ヤーディーニに近いかも知れません。

S&P500、その中でもcommucation services、tech、工業、金融は上がり過ぎ。
米国外に目を向ければ、欧州株、新興国株、先進国株、ゴールドはS&P500以上のパフォーマンスだった。コモディティ、農産物でさえ値を上げている。これは中央銀行の動きとは関係なく、財産創造の雰囲気という巨大なモーメンタムが成したものです。
2026年、（CNBCを見ている≒米国の）投資家は割高なS&P500以外に目を向けるべき。

と言っているようです。

日本株も言及されていますが、海外投資家にとっては、台湾有事が気になって買えないかも知れません；

習主席が国民向け演説、国家発展に自信－台湾統一の「流れ止まらず」

wealth creation atomosphereと言っているのは、言い換えれば、カネ余り、過剰な流動性。

流動性の専門家マイケル・ハウエルは2026年が流動性のピークだと言っていますが、大丈夫でしょうか？負債の借換えにはサイクルがあり、2026年は借換えが多くなるので、流動性がそちらに吸い取られる、的な主張です。

興味ある方はここら辺（↓）をご覧ください；

www.youtube.com