【ジェレミー・シーゲル教授】2026年、テクノロジーと低金利を活用し利益を底上げする企業がテックをリターンで上回る。

・まず、ベネズエラで起きている事について話したいと思います。私は、前回選挙における真の勝者であるマチェド・ゴンザレスに権力を渡すと言って欲しかった。選挙はマドゥロによって盗まれました。トランプはマドゥロの犯罪集団と協議していないようですが、もし米国が権力を人民に戻すことができれば、それがベストだと思います。

　石油について言えば、イランで起きている事の方が、短期的にはより重要です。ベネズエラは長期的課題です。そうは言いましたが、石油価格が下がるのは、全ての人にとって良い事です。

　値上がり株の広がりについては、過去２、３年語ってきました。基本的に２つの力によるものです。短期金利を下げたことが１つです。AIの活用が関税の影響や労働人口制約の影響を防止しました。トランプ大統領が正しかったのです。第4四半期GDP成長率の予想は素晴らしいものです。エコノミストの誰もが5％以上の成長を予想できませんでした。トランプが言った数字は少し下回っていますが、5％が予想されています。これは修正されるでしょうが、政府閉鎖があった３，４か月前、エコノミストに「第4四半期、4.5%のGDP成長を達成できると思いますか？」と聞いたとしら、私なら「そうは思いません」と答えたでしょう。私は「そう思う」と答えるであろうエコノミストを一人も知りません。強いモーメンタムがあるのです。とても強いモーメンタムが2026年に流れ込んでいます。以前bumpsについて話をしましたが、それらを通過すれば、青空が待っています。

ーその青空はテック以外の企業利益から来ていると思います。とても高くなると予想されています。一部の人は予想が高すぎると言っています。それらが巨大株を凌駕する利益の成長を出すとは思いませんが、持続的な値上がりをする十分な利益を出すと思いますか？

・そう思います。そしてPEがreasonableです。PEは変わらないか、拡大するでしょう。利益の成長率は、Mag7の方が高いでしょうが、彼らのPEも高いのです。AIには競争があります。どの企業がbreak-throughを起こし、他者の利益を刈り取るか？の競争です。これを考えるのは重要です。他の企業は、AIを活用し、低金利を活用し、クラウドを活用し、利益を向上させるでしょう。ひとたび利益が向上すれば、13、14、15倍のPEは３、４段階上昇するでしょう。Mag7がより高い利益の成長率を見せたとしても、それらがMag7をリターンで上回ると予想するのは、これが理由です。

AltalantaFEDのGDPNowは2025年第4四半期GDP成長率を5.1%と予想しています；