塾長です。
昨日（米国6/12）は待ちに待ったSpaceX IPO。どうやら成功したようです（+19%）。一昨日のトランプ大統領の会見は、このためにあったのでしょう。少なくとも共和党議員の一人は儲かったそうです；
Top House Republican’s family investment poised to benefit from SpaceX IPO
S&P500、7,431（+0.50%）
Nasdaq、25,888（+0.31%）
原油、84.29
10年債、4.4870
ドル円、160.1850
Bitcoin、63,396
なし。
なし。
なし。
■トランプとその仲間たち；
Trump administration: Iran deal signing likely in coming days, but not ’100%′ certain
・The U.S. and Iran could sign a deal in the “next few days,” though the U.S. isn’t “100%” confident the agreement will be consummated, a senior Trump administration official said.
・Pakistani Prime Minister Shehbaz Sharif, who has been helping negotiate a deal, earlier said a “final, agreed upon text” of a deal between the U.S. and Iran “has been reached.”
・President Donald Trump said the prior day that the U.S. had “just made a great settlement of the war with Iran,” subject to the “finalization of documents.”
■SpaceX IPOに関する記事；
SpaceX IPO takeaways: SPCX closes at $161, jumping 19% after record debut
SpaceX jumped 19% on Friday in its Nasdaq debut after the biggest initial public offering ever. The stock closed at around $161, valuing the company at $2.1 trillion, and kept rallying in extended trading adding about another $100 billion to its market cap.
SpaceX stock jumps nearly 20% following largest IPO ever
■今更誰も気にしていないかも知れませんが・・・；
Paramount-WBD merger wins approval from DOJ
The Department of Justice has approved Paramount’s acquisition of Warner Bros. Discovery.
The $110 billion deal could still face challenges from state attorneys general.
Paramount Skydance CEO David Ellison has told investors that the merger is on track to be completed by September, after which point a so-called ticking fee kicks in, making the deal more expensive.
■SpaceXに投資しているSpace Capital チャド・アンダーソン、Tusk Venture Partners ブラッドリー・タスク。アンダーソンがSpaceX推し、タスクが批判的という構図；
ーまずはアンダーソンさんから話を聞きたいと思います。あなたはSpaceXの初期のビジョンを信じました。今、この番組を見ている視聴者の多くが持つ疑問は「あなたは今日、株を買いますか？」です。
【アンダーソン】私は（SpaceXの）将来にとても強気です。彼らが何を計画しているの理解するのに、時間がかかりました。それがSpaceXの方式だからです。大胆で、野心的です。彼らは衛星打ち上げ事業を持っています。キャッシュを生み出します。衛星事業があります。同じくキャッシュを生み出します。多くの人は忘れていますが、SpaceXは不可能な領域で既に利益の出る事業を持っているのです。過去数年間、未公開でいたとき、彼らは株を買い戻していました。なぜSpaceXは今、株を公開し、資本を集めているのでしょうか？なぜなら、彼らの目の前に巨大な機会があるからです。我々は屈曲点に置かれています。その屈曲点は複数存在します。まず、AIのTAMがあります。あなたはこれがどれくらい大きくなると思いますか？全ての会社の取締役会では「いくらAIに使うべきか？」が話し合われています。それが意味するのは、誰もが思いもつかなかった方法でAIが使われているという事です。SpaceXはAIが動くインフラを作っています。誰もAIがどこに行くのか分かりません。誰もAIアプリがどこに行くのか分かりません。多くの実験がなされています。しかし、間違いないのは、そのために多くの計算力が必要だという事です。SpaceXはそれを作っているのです。それが将来における多くの選択的な価値を与えます。これがSpaceXのplaybookです。SpaceXはそれを衛星打ち上げ事業、通信衛星事業で行い、これが３回目です。
ーブラッドリーさん、あなたが以前番組に出演したとき、あなたは一般投資家はこの価格でSpaceXに投資すべきではないと明確に言っていました。
【ブラッドリー・タスク】そうです。まず言っておきたいのは、今日は興奮できる日です。世界は常に暗いですが、Spaceは人類に明るい未来を提示してくれました。SpaceXは素晴らしい会社です。イーロン・マスクは世界一の起業家でしょう。SpaceXは素晴らしい製品を持っています。しかし、議論は「SpaceXがいかに素晴らしいか？」ではありません。「$2.1Tの市場価値があるか？株を買う価値があるか？」です。SpaceXは$17Bの売上があります。すなわち売上に対して125倍の価値があるとされているのです。Alphabetは12倍です。Microsoftは11倍です。Appleは11、Metaは9倍です。それらは市場価値で並ぶ会社です。彼らにも潜在的な力があります。しかし彼らのマルチプルは１／１０でしかありません。もしあなたがTeslaと同様の軌道を描くと信じるのであれば、もしかしたら今日の価格で株を買うべきかも知れません。しかしあなたが売上、EBITA、マージンといったものを考える投資家であるならば、この株価で飛びつくのは、私の思考の範囲外にあります。
ーチャドさん、タスクさんが述べたような企業の価値と、SpaceXのギャップを埋めるのは何でしょうか？宇宙ですか？
【アンダーソン】人々は何であれバケツに入れようとします。SpaceXは衛星打ち上げの会社なのか、通信会社なのか、AI会社なのか、と。答えは全てに対してYesです。SpaceXはそれらのインフラを提供する会社です。この領域にいる他の会社に対して大きなアドバンテージがあります。バリエーションは常に将来に対する物語（narrative about future）です。SpaceXの場合、彼らが追う機会はどれくらい大きいのか？です。それは大きいです。StarLinkは始まったばかりですが、１千万人の利用者がいて、急速に増えています。このシステムは６年前には存在していませんでしたが、今は１千万の利用者です。SpaceXは直接消費者に売っており、電話会社のシェアを奪っています。これは直近において巨大な機会です。AIの機会は言うまでもありません。６週間前、SpaceXは秘密裏にIPO申請を行いましたが、その後SpaceXはAnthropic、Googleへのデータセンター貸し出しで年間$27B売上を付け加えることが出来ました。それによって６週間で、SpaceXが20年間で作りあげた売上を２倍にすることができました。それが私のここで言いたい事です。この先に複数の屈曲点があります。５年、10年先の話をしているのではありません。直近の機会です。バリュエーションを急速に拡大させています。「TAMはいくらか？」と言う話と、「成長は？」「成長率は？」という話があり、そのどちらもこの会社にはそろっているのです。
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