塾長です。
昨日（米国2/22）の米株市場は、FOMC議事要旨を消化して、若干下落。
S&P500、3,991（-0.16%）
Nasdaq、11,507（-0.13%）
【米国市況】株下落､ＦＯＭＣ議事要旨が利上げ示唆－ドル134円台後半 - Bloomberg
原油、73.93
10年債、3.9230
ドル円、134.8810
Bitcoin、24,148
なし。
ＦＯＭＣ議事要旨：追加利上げ必要、ほぼ全員がペース鈍化を支持 - Bloomberg
議事要旨によると、「ほとんど全て」の当局者が25ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）の利上げが適切であることに賛同した。ただ、「数人」は50ｂｐ利上げの方が好ましいと考えたか、あるいは議決権があればそれを支持していただろうという。
幾人かの当局者は、景気抑制的な政策スタンスが「不十分」だった場合、インフレ圧力の緩和に向けた最近の進展が止まりかねないと指摘。政策金利を昨年12月の当局予測で示した最終到達点の5.1％よりも高い水準に引き上げる用意があることを示唆した。
なし。
なし。
■ 決算はRio Tinto、Stellantis、nVidia、TJX、Baiduなど。衣料品ディスカウントTJ Maxxを運営するTJXの業績が好調だった（←ここまでは想定通り）が、保守的な見通し示したため株価が下落したのが印象的。
Rio Tinto slashes dividend as profit plunges on slower China demand | Reuters
Stellantis 2022 earnings strong despite logistics, chip problems | Automotive News Europe
Nvidia stock rises after slight beat driven by A.I. chips
エヌビディアが強気予想、ＡＩ取り組み奏功か－時間外取引で株価上昇 - Bloomberg
Off-Price Retail Giant Plans Big Dividend Hike, Huge Share Buybacks
百度、50億ドルの自社株買いへ－昨年10－12月売上高は予想上回る - Bloomberg
■ Intel減配；
インテルが大幅減配、16年ぶりの低配当に－投資資金の確保で - Bloomberg
米インテルは22日、大幅な減配を発表した。投資資金を確保するためだと説明した。四半期配当は16年ぶりの低水準となる。
同社は発表文で、６月１日に支払う四半期配当を１株12.5セントに引き下げるとした。現在の四半期配当は同36.5セントで、2023年通期で計60億ドル（約8100億円）余りのコストがかかると見込まれていた。
36.5→12.5なので、1/3。
株主にとっては厳しい。
しかし、株価は思ったほど反応せず、-2.26%の25.47ドルで着地。
こちら５年チャート；
ちなみに、現CEO パット・ゲルシンガーがVMwareから戻ってきたのが2021年2月。
その後、株価は4月ドットコムバブル時期に次ぐ最高値を付け、坂道を転がり落ちて行った。
個別株コワイ。
■ 今日の〆はジム・ビアンコ；
ーFOMC議事要旨についてどう感じましたか？何か変化は？
・いや、議事録は作られたものだ（the minutes are hyped）。2月1日、パウエルは「金利引き上げを停止する道筋を示す」と言ったが、議事録からは何も得られなかった。強い雇用統計、強いCPIが出て、その計画が適用できなくなってしまったのだ。それが過去２週間に起きた事のステージを作った。金利が上昇した、10年債は50bpsも上昇したのだ。そして市場は３、５月だけでなく、６月も利上げをし、5.5%に達すると言い始めた。それは現実のものになりつつある。FOMC議事録にその列車を止める力はなかった。市場は、FEDの予測であるteminal rate 5.25%以上を織り込み始めた。
ー3月0.5%利上げの可能性もありますね。ただ、一回の利上げ幅を見るだけでは視野が狭い。問題は高金利がどの程度続くかでは？
・その通り。一度の利上げ幅が0.25か0.5かは重要ではない。terminal rateが5.25%か5.5%かもあまり重要ではない。
市場は秋に6%を予想し始めた。FEDが多数の利上げをするということ。それによって、株式市場は揺り動かされ、２年債は昨日、今サイクルで最高となる4.72%に達した。
ー経済がhard landingすると言われていたのが、soft landingになり、no landingと変化してきて、突然「金利6%になるのでは？」となった。それでも株式市場は崩れていない。何が変化点になるだろう？パニック売りになるような。
・その通り。ほとんどの市場は前向き（acting well）だ。前向きでないのは、金利市場（interests market）。金利は上昇し始めている。私はFEDがタカ派的であり続け、金利も上がり続けると思う。投資家は金利6%の世界を想定すべきだ。もはや現金はゴミではない。秋には6か月債券が利回り6%になる。株式で得られる利回りの2/3をリスク無しで得られるのだ。それは株式に対して大きな競争力を持つ。株式市場からカネを吸い取る可能性があるということだ。
こんなに円安でなければ、米国債を買いたい。
秋には日銀がYCCを捨てるのでは？と噂されているが、実現するでしょうか。
そうなれば、円高に振れ、（ジム・ビアンコが予想している）6%利回り米国債を買えるチャンスかも。
楽しみです（その時、米国株は爆下げしているだろうから、そっちを買っちゃうかも・・・）。
ーー
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