【マイク・ウィルソン】今後4週間で、S&P500は4,000を下回る

・私が言えるのは、この種の動きは気分の安らぎにはならない。底値で買うことができたとしても、「やったぜ」とならない。このボラタリティーは落ち着いてきている。まぁ、理にかなっている。この値動きが起こったのは、インフレ、FED引締め、成長鈍化のためだ。我々はデフェンシブを強化している。低成長化の物語（narrative）がより重要になってくる。リセッションとは言わないが。

　今年、payback demandがあると思う。マージンが潜在的問題になる。市場はそこに注目する。なので、我々は安定した利益、期待値を上回る能力を持つ企業の株を持つ。昨年11月以降、うまく行っている。この方針で行くつもり。sell-offや今日の上昇があっても、このダイナミックの変化は見えない。

ーあなたは今からの3-4週間でS&P500が4,000を切ると考えているそうですね？何が触媒になるのですか？

・4,000以下のトレードを望んでいる。私の22年末ターゲットは4,400だ。建設的になるため、4,000以下で買いたい。

　これが起こると思う。いくつかの理由からだ。１つは、FEDは今のコース（引締め姿勢）を継続する、彼らの仕事をする、市場が荒れたとしても怯まない。十分ソフトになったところで、引締めは終了する。そこで前向きになれる。

2つ目は、成長だ。2021年、多くの企業がガイダンスを出さなかった。いくつかの企業はその機会を使って、期待値を下げた。

3番目は、マクロデータ。マクロデータはソフトになっている。小売売上、PMI。これらは建設的でない。企業経営には難しい環境だ。我々が予想した通りだ。

ーあなたの顧客に薦める銘柄はあるか？

・テクノロジー株にも高くないものはある。高いが、その高さを正当化できるもの。それらがデフェンシブとなる。

　ヘルスケアも良い。テックより安い。

　純粋にデフェンシブなら、公益、生活必需品、REITs。その中では生活必需品、REITsが良いと思う。

ーこのデフェンシブを買う戦略は、（下落を予想している）今後3-4週間だけのことか？

・まず、どうなるか見てみよう。４週間何も起こらないかも知れない。

　しかし、今日出したノートの主要ポイントは、我々は去年ほど景気循環株に重きを置いていない。成長が鈍化している。すこし過熱し過ぎた。それが主要なメッセージ。

難しい事は言っていませんね。少し補足しながらまとめると、こんな感じ。

FOMCは1月25、26日。タカ派継続を予想。
今の決算シーズン中、期待値を超えられない企業が多く出る。Netflixのように。
12月から今までのマクロデータは悪い、これからも悪い数字が出るだろう。
上記３つが合わさって、S&P500は４週間のうちに△10%、4,000以下まで売り込まれる。そうなれば、買い場。それまではデフェンシブ（品質の高いテック、生活必需品、REITs）に逃げておけ。
景気循環株はやめておけ。（特に昨年好調だった銀行、エネルギーの事かな？）

景気が下降しているのに金融引締め、なんて事にならないと良いですが・・・。