Tesla強気派ジーン・マンスター、ダン・アイヴスが決算会見にダメ出し。

　　今後の見通しとしては、全米自動車労働組合（ＵＡＷ）によるストライキが失業保険申請件数の増加につながる可能性がある。ステランティスとゼネラル・モーターズ（ＧＭ）、フォード・モーターはこれまでに数千人の従業員を一時帰休としている。

　失業保険申請件数のデータは週によって変動が大きくなりやすい。特に祝日の前後でその傾向が強く、今回はコロンバスデーを含む週だった。より変動の少ない失業保険申請の４週移動平均は７週連続で減少し、２月以来の低水準となった。

ジム・ビアンコがこんなツイートをしていた；

Where is the UAW strike? Are all vendors and suppliers feeding the striking plants not laying off or slowing down?

The models of the Labor Market Are Broken. pic.twitter.com/UQMq8caYYX
— Jim Bianco (@biancoresearch) 2023年10月19日

UAWのストライキ［の影響は］どこに行った？ストライキをしている工場に納入している全てのベンダー、サプライヤーはレイオフをしていないのか？

労働市場のモデルが壊れている。

失業保険申請件数は単に数を数えて発表しているだけだと思っていましたがが、部分的なデータをモデルに入れて算出しているのでしょうか？

米国ではよく「年収1,000万円世帯のうち60%がその日暮らし」的なサーベイを目にするが、これだけ物価が上がっているのに、その人達が普通に暮らしている（破産していない）のは、そのサーベイが間違っていた事を示していると思う。

米国の経済統計やサーベイは信用できない。

金融政策：

■パウエル、ボスティック、グールズビー；

パウエル議長､ＦＯＭＣは｢慎重に進んでいる｣-利上げの選択肢残す - Bloomberg

　　議長はまた、長期債利回りの上昇がもたらしている金融環境の引き締まりにも言及。「金融環境の変化が根強く続けば、金融政策の道筋に影響を与え得る」と説明した。

アトランタ連銀総裁、インフレ目標達成が当面の優先課題 - Bloomberg

シカゴ連銀総裁、米国はリセッションを回避できるとなお期待 - Bloomberg

財政政策：

なし。

地政学：

トランプ氏、激戦州支持率でバイデン氏をリード－有権者は経済を懸念 - Bloomberg

個別株：

■決算情報。American Airlines、BlackStone、AT&Tなど。

ブラックストーン決算、12％減益－金利上昇とディール不振響く - Bloomberg

　分配可能利益は12億1000万ドル（約1800億円）と、２年ぶりの低水準だった前四半期からほぼ変わらなかった。１株当たりでは94セントと、ブルームバーグがまとめたアナリスト予想平均の1.01ドルを下回った。

社長兼COO ジョン・グレイのインタビュー。気になった部分だけ抜粋；

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ーdislocationはどこにありますか？dry powderをどこに配分しますか？（今後の投資機会・戦略は？）

・金利が高く、FEDが金利を高く保つと言っているのはチャレンジである。成長が鈍くなるだろう。住宅ローン、自動車ローンが8%。私は２つのエリアを示したい。一つはソリューションプロバイダーだ。private credit business。我々は企業や消費者を助けることができる。戦術的な機会のある会社がレバレッジを減少させたい時に流動性を提供できる。２つめはマルチプルの増加に頼らず、GDPの成長にのみ依存する、とても長期に追い風の吹いているエリア。エネルギートランジション、AIによって駆動されているデータセンターなどのデジタルインフラストラクチャー、インド。

ー商業不動産の状況は？

・２つの逆風が吹いている。一つは明らかにオフィスビル。リモートワークなどの恒常的な変化に晒されている。我々にとっては小さい。２つめは資本コストの増加。我々の主要な投資先はロジスティクス、学生寮、データセンターであり、それらはコスト増を吸収するのに良い立場にいる。商業不動産の新規建設が３０～７０％減少しており、それが将来回復するためのフレームワークを提供する。短期的にはきついが、我々は長期投資家だ。

という事で、

・投資先として有望なのは、高金利で苦しくなった企業・個人への金貸しと、今後成長が見込まれるエネルギー転換（再エネ発電）、データセンター、インド。

・商業不動産はしばらく苦しい。（”我々は長期投資家だ”＝短期的には儲からない）

株価は-7.90%、94.22ドル。

ＡＴ＆Ｔ、フリーキャッシュフロー予想を上方修正－７～９月決算好調 - Bloomberg

　　７－９月期の調整後利益は１株当たり64セント。アナリスト予想の平均（62セント）を上回った。売上高は前年同期比１％増の304億ドルだった。　　

　　携帯電話の契約者数は46万8000人の純増となり、伸びは市場予想を上回った。フリーキャッシュフローは52億ドルと、市場予想（46億ドル）を超えた。

+6.56%、15.26ドル。forward yield 7.75%と、まだ高い。

American Airlines posts third-quarter loss and trims 2023 profit forecast

・American Airlines posted a third-quarter loss on Thursday and trimmed its profit forecast for the year.

・The carrier said Thursday it expects to earn between $2.25 and $2.50 a share, on an adjusted basis, for the year, down from an estimate in July.

■昨日のテスラ決算発表・会見を受けて、テスラ強気派のジーン・マンスターがコメント；

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ーTeslaの3Q予想は84セント/株だった。それが73になり、66となった。他社から受け取る排出権クレジットを除いたマージンが注目されている。

・マージンは危険領域にある。最終的に彼らはマージンを改善しなければならない。イーロン・マスクは来年のマージン改善を期待するなと言った。マージンは戦場である。マージンが上昇すれば、Teslaがテック企業として扱われ、下がれば典型的な車会社となる。クレジットを除いたマージンは1年半前に29%だったが、今9月期は16.3%となった。伝統的な自動車会社に近づいている。彼らはEVでカネを失っているが、Teslaはそれらのマージンに近づいている。辛抱が徳である。今回イーロンは”チャレンジングな期間”という言葉を２回使った。7月には一度も言っていない。私を含むTeslaがテック企業だと考える投資家は1年以上マージン改善を待たなければいけない。

　別のことでも期待を裏切られた。Teslaは安定的に50%成長してきた。イーロンはその言葉から距離を置き、その率を保つのは無理だと言った。Teslaの５～10年のストーリーであった2000万台＠2030年が遠のいた。私は長期的な理由から楽観的であるが、prettyな四半期［決算］でなかった。

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同じくTeslaブルのダン・アイヴスも昨日の決算会見にダメ出し；

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ーターゲットを315から310ドルに引き下げたが、outperformを保持している。なぜか？

・昨日の決算会見は辞書に載っているdisaster（大惨事）そのものだった。問題は、市場は詳細を聞きたかった。価格切下げはいつまで続くのか？gross merginは？2024ンの需要は？といった疑問。マスクはマクロ経済に文句を言うだけだった。詳細が欠けていた。Cybertruckなど将来のテーマはあったのに、バラ色のメガネ（rose-colored glasses）が提供されなかった。

ー違ったものを期待していたのですか？９０％が借り入れで運営されている会社ですよ？それは自動車会社だ。

・それは彼を助けてきたが、今は痛めつけられている。しかし、大きな問題は、値下げにある。値下げがいつ終わるか分からず、CFOが去って信頼を失った。投資家としては多くの疑問が残った。昨日の頭を掻くような決算会見によって、株は余計なプレッシャーを受けている。

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Tesla決算会見も貼っておきましょう；

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