【ジム・ビアンコ】為替介入で円安を止めることはできない。このまま米国経済の強さが続けば利上げが議論されるだろう。

・やらないと思う。出来るのは明らかだが、彼らがやらない理由は、34年来安値を放置している理由は、［介入が］うまく行かないからだ。過去にはやったことがある。20年やってきた。毎回介入をするたびに、１．５日くらい効果が続き、市場は元に戻る。ドル円市場ほどの大きさの市場を動かすことはできない。円安を止めたければ政策か経済力を変えなければいけない。

ー$4.5Tのキャリートレードは安泰ということか？

・そうだ。３，４年前、コロナ前よりその度合いは減っているが。その頃は円に強さがあったので、多くのドアが閉じられていた。しかし、今キャリートレードをしているのだとしたら、円安はうまく機能しているし、心配する理由は見当たらない。

ー日本人の海外での消費力などの話を置いておいて、これが米国債に及ぼす影響は？

・日本が米国債の最大の買い手である。中国ではない。円が安くなれば、強い通貨への投資に向かう。米国ドルに向かうということであり、それは米国債だ。それがあっても、米国債金利は上昇し続けている。すなわち、米国債に基調的な弱さがあるということだ。米国債最大の買い手が買っているのに、債券が売られ、金利が上がっている。

ー来週の話をしたい。月曜にはQRAがあり、FOMC（注：4/30、5/1）がある。

・多くのニュースが来週ある。月曜にはQRAだ。去年11月のQRAではnotesを少なくして、billsを増やすと財務省が発表し、国債のラリーが起きた。彼らはそのカードを切った。もう一度切れるかどうかは分からない。誰もがそれを期待してしまっているからだ。市場を驚かすのは難しいだろう。財政赤字なので、国債の発行を減らすこともできない。QRAはボラタリティーを発生させるイベントになるかも知れないが、トレンドを変えることはないだろう。

　水曜日はFOMCだ。彼らは［金利やQTについて］何もしない。全てはFOMC後の会見だ。パウエルがタカ派発言をするかどうか？だ。

　金曜日に雇用統計があるのを忘れてはならない。250,000が予想値である。330,000からの低下である。過去2回は予想を上回った。再度上回るとなれば、経済が強い・インフレは粘着的という説を補強することになる。

彼は今朝のReal Vision Daily Briefingにも出ていて「経済は予想以上に強かった。債券は売られ、それそろ底。（10年債が）５～5.5%を超える事はないだろう。それに対して株はまだ下がる余地がある。強さが続けば、FEDは利上げを考える。それはgame changerになり得る」とも言っていた（↓）；

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