塾長です。
昨日（米国1/21）の米株市場は、ヨコ。
S&P500、3,853（+0.03%）
Nasdaq、13,530（+0.55%）
Russell2000、2,141（-0.89%）
【米国市況】Ｓ＆Ｐ500最高値、刺激策への期待継続－ユーロ上昇 - Bloomberg
債券、為替、
10年債、1.1090
ドル円、103.500
Bitcoinが落ちている。31,366。
経済指標：
新規失業保険申請件数、90.0万件（予想91.0万件）
失業保険継続受給者数、505.4万人（540.0万人）
12月 住宅着工件数［年率換算］、166.9万件（156.0万件）
同［前月比］、5.8%（0.8%）
12月 建築許可件数［年率換算］、170.9万件（160.4万件）
同［前月比］、4.5%（-1.8%）
1月 フィラデルフィア連銀製造業景気指数、26.5（11.5）
米新規失業保険申請件数、前週比2.6万件減－なお100万件近く - Bloomberg
米住宅着工件数、12月は４カ月連続で増加－2006年以来の高水準 - Bloomberg
フィラデルフィア連銀製造業指数、１月は26.5に上昇－予想上回る - Bloomberg
住宅が凄い事になっているネ。
個別株は、永遠の不発弾IBM。
ＩＢＭの10ー12月期、売上高が市場予想に届かず－時間外で株価下落 - Bloomberg
・IBM CEOアービン・クリシュナが丁度決算発表を始めたところ。彼は、ハイブリッドクラウド、AIを再び強調し、その結果が21年に出ると言った。しかし、競争環境は引き続き激しいと、ヘッジ。
前四半期の売上をミス。投資家は、またか、と売り。
実際、IBMの売上は、過去9年間のうち、8年で売上減少。21年度は成長できると言った。昨年4月以来、はじめてのガイダンスと言えるものが出た。
IBMの株価は、この５年間、市場と比べて出遅れている。
＜ダン・ネイサン＞
・全ての悪いトレンドがIBMに向かっている。クラウドに賭けているようだが、それでも10%の成長でしかない。私にとって、（IBMへの投資は）死にガネ（dead money）だ。
＜ガイ・アダミ＞
・ハイブリッドクラウド、AIは良いけれど、ダンが言うように、10%の成長と聞くとwowと思うかも知れないが、Salesforce、AWS、Microsoftなんかと比べたら10%はジョークだ。
IBMは元Goldmanのゲイリー・コーン（Gary Cohn）をvice chairに指名した。※１彼がなんとかしてくれるかも知れない。
過去1.5年、IBM株価は115～135のあいだ。high teenに近づくと、跳ね返る。もしかしたら、これが最悪期かもしれない。
： （以下、省略）
※１
Ex-Trump adviser Cohn joins IBM as vice chairman | ロイター
その一方で、Morgan Stanleyのアナリスト、アダム・ジョーナスがGMに関してこんな風に解説している：
・Tesla以外の自動車会社について語るために、CNBCに呼んでくれありがとう。
（GM CEO）メアリー・バーラと彼女のチームは、まだやる事はたくさんあるが、彼女たちがやろうとしている事は、自動車業界に限らず、ビジネス界で最も深遠で、戦略的な転換（turnaround）になると思う。
メアリーのCEOとしてやったことを見て欲しい。2014年以来。欧州から撤退。企業文化の変換となるCruise買収。ICE、乗用車からの撤退。Microsoft、Hondaとの提携。LGとバッテリー会社を設立。このリストはまだまだ続く。
エキサイティングなのは、我々の顧客（＝投資家）が、まだこれを信じていないということだ。GMは人々を驚かし、再評価されるだろう。それをするのは、自動車業界の投資家ではないかも知れない。ESG、テック投資家かも知れない。
皮肉な事に、メアリーや自動車業界はイーロン・マスクに感謝しているだろう。彼らを揺り覚まし、緊急事態だと悟らせてくれたことに。GMの幹部は良い意味で（テスラを）恐れていると同時に祝福している。これがストーリーだ。企業幹部とリーダーシップ。
：（以下、省略）
IBMもGMも昔はある業界でトップに君臨した超大企業、超優良企業。それがイノベーションでボロボロになっている。IBMはいつまでたってもメインフレーム依存／文化から抜け出せない。GMも同じく、米国向け大型高級車依存／文化。ず～っと、厳しい競争環境にさらされ、シェアを失っていったのに、カネが潤沢なうちに対処すれば良かったのに、（少なくとも結果的に）不十分な対応しか取れなかった。
CEOを変える、M&Aをやって企業文化を変える・・・。本当にturnaroundできるだろうか？
成功例は少ない。
もちろん成功例が無いわけではない（Appleなんてのは、大大大大成功例）。
ただ、数は非常に少ない。
経営学（の実践）としては非常に興味深い。
投資家としては、パス。
