塾長です。
昨日（米国1/25）の米株は大幅に下げて始まり、終わってみればヨコ。強い。
S&P500、4,016（-0.02%）
Nasdaq、11,313（-0.18%）
【米国市況】株は下げ埋める､ハイテク巡る懸念後退－ドルは129円半ば - Bloomberg
原油、80.41
10年債、3.4620
ドル円、129.3010
Bitcoin、23,156
なし。
■ カナダ中銀が0.25%利上げと、今後の利上げ停止を発表；
カナダ中銀、市場予想通りの25ｂｐ利上げ－次は据え置きの可能性示唆 - Bloomberg
利上げでカナダの不動産バブルが弾けると言われてきたが、どうなんでしょう？
■ ブレイナードさん、政権入り？
ブレイナードＦＲＢ副議長、次期ＮＥＣ委員長の最有力候補－関係者 - Bloomberg
色々思う事はあるが、自粛。
なし。
■ 独、米が主力戦車をウクライナに供与；
米国、戦車「エイブラムス」31両をウクライナに供与へ－ドイツと協調 - Bloomberg
早く戦争終わって下さい。
■ 今日の注目決算。Tesla、IBM、AT&T、Boeing、LVS。「駄目だこりゃ」という決算は無い。
テスラの昨年10－12月利益、市場予想上回る－速やかに増産目指す - Bloomberg
自動車事業の粗利益率は25.9％と、アナリスト予想平均の28.4％を下回った。・・・前年同期の同事業の粗利益率は30.6％だった。
ＩＢＭ、強気の通期見通し示す－全世界で約3900人削減を計画 - Bloomberg
米ＡＴ＆Ｔ、第4四半期利益が予想上回る 23年利益見通しは低調 | ロイター
Las Vegas Sands sees $166mln loss in 4Q22, despite 10 percent uptick in net revenue | AGB
中国ゼロコロナ政策撤廃に期待。
米ボーイング、22年12月期決算の純損失拡大 フリーキャッシュフローは黒字化 | ロイター
１２月期の本業の損益を示す営業損益は３５億ドルの赤字と、赤字額は前年の２９億ドルから拡大した。
こんな決算でも株価は上昇して終了。+0.33%、212.68ドル。
そして、こんなBoeingを勧めている人がいた。RBC ケン・ハーバート。「中国経済境、旅行需要増加、サプライチェーン改善により全体としてポジティブ。price targetは225ドル」だそうです（詳細割愛）。
737MAXで明らかになったBoeingの本質的問題「ちゃんと飛行機を作れない」は残ったまま。
日野自動車みたいになっているのでは？と考えると怖くて手が出せない。
ちなみに、配当は出ていない（復配していない）。
■ Hindenburg Researchが新たなショート・レポートを発表；
印アダニ傘下企業の株価下落－物言う投資家ヒンデンブルグが空売り - Bloomberg
インドのAdani財閥がシェルカンパニーなどを使って株価操作している、と訴えている。
レポートは、Adani財閥はAdani一族が握っており、彼らの中には過去様々な詐欺容疑を掛けられた者もいて、モーリシャスやUAEにシェルカンパニーを作り、マネロンまがいな取引をしている、的な話を延々と述べている。あまりに長いので途中で読むのを断念。スミマセン。
中心人物であるGautam Adaniは（Hindenburgに株価操作と糾弾されている）株価上昇により、去年世界３位の富豪になったのだそう；
世界３位の富豪に躍進、アダニ氏資産の支えは驚異的な株価評価 - Bloomberg
「こんな派手にやちゃって。もっと穏便にやれば見つかる可能性も下がるだろうに」というのが正直な感想。
■ 今日の〆は、去年強気から弱気に大転換したJPMorgan マルコ・コラノヴィック；
株価上昇は景気減速と「衝突」へ、売りの舞台整う－コラノビッチ氏 - Bloomberg
コラノビッチ氏は昨年の相場下落の大半を通じてウォール街で最も強気なストラテジストの１人だったが、12月半ばに株式の推奨配分を縮小。その理由として今年の軟調な経済見通しを挙げていた。
彼が転換した理由は、織り込んでいたFED pivotが起こらなかったからですヨ。もちろん「高金利が続くから経済が軟調となる」というロジックなので、間違いではないが、正確ではない。
インタビュー本編はこちら；
で、今後どうなると考えているのかというと・・・
中国再開、ドル安などで最悪期は脱した、リセッションは終わったという期待があるが、我々はそれに同意しない。様々なデータ、ISM、フィラデルフィア連銀、リッチモンド連銀などは下がっている。では、何がこれらのデータを上向かせるだろう？FEDが利下げをするまで上向かないだろう。そしてFEDにそのつもりは無い。
だそうです。
考えに一貫性があるとも言える。
ここで一つ疑問があります。「株価は金利次第だ」と言い続けるアナリストは必要だろうか？
ガンドラックだったら「コラノヴィックなんて不要。2年国債で置換えろ」と言ってくれそう（注：彼は、FEDのFFレート決定は２年国債利回りを追っているだけなので、FEDは不要と主張している）。
そしてこちらが2年国債利回りチャート；
徐々に金利上限（予想）が下がっている。
で、これが直近の株高の要因なのでしょうか？
カネの出所を見ると、企業の自社株買い（だけ）が株価を支えている、と主張する人もいる（元データはBofA）；
Got a question yesterday, asking me if #share #buybacks were still driving the #market.
— Lance Roberts (@LanceRoberts) 2023年1月25日
YES - they are the ONLY thing driving the market. pic.twitter.com/CVAcxOeO4Z
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