塾長です。
昨日（米国11/24）の米株市場は、大幅上昇。
S＆P500は最高値更新、Dowは30,000を超え、Nasdaqは12,000を超えた。Russell2000が他３指数をoutperform。
Dow、30,046（+1.54%）
S&P500、3,635（+1.62%）
Nasdaq、12,036（+1.31%）
【米国市況】ダウ３万ドル突破、Ｓ＆Ｐ500最高値－リスク選好鮮明 - Bloomberg
債券、為替は、
10年債、0.8820
ドル円、104.454
指標は、
9月 ケース・シラー米住宅価格指数、232.53
同［前年同月比］、6.6%（予想5.1%）
11月 消費者信頼感指数、96.1（予想98.0）
11月 リッチモンド連銀製造業指数、15（予想21）
米主要20都市住宅価格指数：９月は前年比6.57％上昇－予想5.3％上昇 - Bloomberg
米消費者信頼感指数、３カ月ぶり低水準－感染再拡大で見通し悪化 - Bloomberg
株がこんなに急激に上がると、急激な調整があるでしょうネ。
利確したい欲望が沸々とわいてくる。
そして、18年クリスマスのようになれば、損切りしたい欲望との闘い。
最初にジェレミー・シーゲル教授のお言葉を聞いておこう：
・私は大統領選の翌朝、「投資家にクリスマスが早く来るぞ」と言った。それ以来、株価は上昇。政権移譲があり、イエレンの財務長官指名。イエレンは素晴らしい。バイデンは中道。上院は共和党が過半。減税はそのまま。これらは投資家が望んだ最高の状態だ。
さらに重要なのは経済刺激策。さらに追加があるかもしれない。それが来年、市場に75年間経験しなかった程の流動性を供給する。そしてワクチンが効果を表す。
・今後もローテーションが続くと思う。しかし、テクノロジー株にsell-offは起こらない。2021年、re-openingが起これば、抑圧されていた株、銀行株には恐れていた程の損金は発生せず、航空、ホテル株は継続的に上昇する。
来年もローテーションは続くが、市場全体が上昇するだろう。
すなわち、これは単なるローテーションではない。これは正の市場トレンドだ。
シーゲル教授ったら・・・。
彼の言葉は、市場が崩れた時に聴くべきだネ。
そして、ジム・クレイマー。彼は一部の投機的な動きに敏感になっている：
・市場には２つの部分がある。一つは循環的な市場。うまく行っている。
そして、投機的な市場。気が狂ったようだ。皆が「次のTeslaだ」と思って買っている株がたくさんある。しばらくすると、「おい、待てよ。この上昇がいつまで続くわけないな」と思い始める。それらの株に注目している。Robinhood株などと呼ばれているものだ。彼らが買っている株は上昇している。しかし、続くわけがない。投機は、ある時点でsell-offになるものだ。しかし、それはまだ起きていない。
・Teslaは良い。Teslaの大ファンだ。Teslaを好きになって、長いこと経つ。売り手が現れるのを待っている。でも、まだ来ない。Teslaはテクノロジー企業だ。自動車会社ではない。それが（株価を）正当化する理由だ。自動車会社としてみれば、正当化できない。
来期になればTeslaの今後が分かるだろう。中国で販売拡大しはじめた。ドイツの工場が稼働する。ピックアップ（Cybertruck）が売り出される。多くの株を初めて買う人達には驚かされる。彼らはEPSなど気にしない。彼らは（Tesla）が好きなんだ。このような株を見た事が無い。この状態がいつまで続くか分からない。1999年とは違う。Teslaが好きだから買っている。
よく分からないのだが、Teslaを買った人達は売ってない。Li Auto（LI）、NEO（NEO）、Carnival、Norwegian、American Airが上昇している。買い手どこから来ているのか分からない。彼らは希釈化を気にしていないようだ。Norwegianは巨大なofferingをしたところだ。私が航空会社なら、5千万株を売りに出すよ。そして、彼らに買ってもらうよ。彼らは喜んで買う。私が航空会社なら、可能な限り株を売りに出すね。Palantirは２倍にした。何も起こらなかった。もしかしたらPalantirの売値は低すぎたのかも。
私のキャリアの中で、こんなの見た事がない。ある特定の集団がいるのだと認識しなければいけない。Redditのバイヤーかも知れない。私に対して、LIを研究していないと批判する人達がいる。でも、LIは中国のバンを作る会社だろ。LIの株価を見てくれ。これで利確しろと言ったら、戦争犯罪者のように扱われた。NEOも同じだ。こんな投機的な市場を見るのは初めてだ。
・Plug Powerを見てくれ。先週22.25ドルで3千8百万株を売り出した。Norwegianは20.80で4千万株だ。CarnivalもAmerican Airもだ。
利益を取ろうとする人はいないのか？どこに行った？
もう少し話は続くが、最後はグダグダ。結局、誰が投機的な株を買っているか分からないよ、とサジを投げている。
最後に、ジョシュ・ブラウンの解説を聞いてみよう：
・この相場は、株に長期投資しているだけでなく、401Kや自動アドバイザーなどを通じて株を買い続けている人達の勝ちだ。
その逆、すなわち、毎朝起きて、株を買おうか売ろうか決めているような人達は負けだ。
私は43歳だ。生きているうちにダウが100,000ポイントをつけるのは間違いない。とっぴな話に聞こえるかい？毎年平均7%上昇すれば、３０年ほどでそうなるんだよ。
あなたは、今日のような日があると考えておかなければいけない。
もし、あなたがいつも他の人を出し抜こうと考えているのであれば、市場が今日のような日を迎えたときに、参加できないだろうな。
LiやNEOを買っている人達は「俺は今30歳。学生ローンがあと2万ドル残っている。このまま働いていても家は買えない。老後に蓄えは残らない。それなら、その頃価格が100倍、1000倍になっているかも知れない株を買ってガチホだ！」と思っているのかもネ。
今までの世代とは違った価値観。
想像が難しいけれど・・・。
