塾長です。
昨日（米国3/30）の米株市場は反落。ようやく一休み。
S&P500、4,602（-0.63%）
Nasdaq、14,442（-1.21%）
【米国市況】株が反落、ウクライナ情勢への楽観後退－原油と金は反発 - Bloomberg
原油、107.51
10年債、2.3580
ドル円、121.9750
Bitcoin、47,121
3月 ADP雇用統計［前月比］、45.5万人（予想45.0万人）
米ＡＤＰ民間雇用者数、３月は45.5万人増－広範な伸び示す - Bloomberg
バーキンさんは0.5%容認。
リッチモンド連銀総裁、５月の0.5ポイント利上げは経済情勢次第 - Bloomberg
インフレを鈍化させるため政策金利を中立を上回る水準に引き上げる可能性があるとの認識を示した。
タカ派で知られるジョージさんからハト派発言？
カンザスシティー連銀総裁、「着実で慎重」な利上げ支持－情勢を注視 - Bloomberg
インフレ高進に対応するため金融当局は利上げに動くべきだと指摘。ただ利上げのペースについては、引き締めサイクルにおける経済情勢の変化を注視しつつ、慎重に判断する必要があるとの見解を示した。
コンテクストや実際の語り口を聞いてみないことには分かりませんネ。一般的には、経済拡大サイクルが終わろうとしている、と言われているので、この時期の利上げはホドホドに、という解釈になる。
Jefferies デイビッド・ザボスは「FEDはインフレ率を2%台に素早く戻せるなら、マイルドな景気後退を望むだろう」とまで言っている（詳細割愛）；
米政権、バッテリーメタル生産拡大に国防生産法を発動の構え－関係者 - Bloomberg
真面目にやろうとしているのか、中間選挙に向けて票を取りに行っているのか、よく分かりません。
【ウクライナ】ロシアは兵力再編、ドンバス地方完全解放に注力と説明 - Bloomberg
世界最大の航空機リース会社エアキャップ・ホールディングスは、ウクライナでの戦争開始以来ロシアが事実上接収した形となっている航空機やエンジンに関連し、総額約35億ドル（約4270億円）の保険金を請求した。請求額は発生し得る減損へのエアキャップのエクスポージャーより大きい。戦争によって生じた損失を誰が負担するのかを巡り、ロイズ・オブ・ロンドンなど保険会社との間で争いが勃発しそうだ。
Appleが金融サービスの内製化を検討との報道。
米アップル、金融サービスの自社提供拡充に取り組む－関係者 - Bloomberg
決済処理、融資のためのリスク評価、信用調査、紛争処理などの付加的な顧客サービス機能などが含まれる。
iPhoneの高級機種を持つほど信用度が高くなる、とか？先日報道のあったハードウェアのサブスクリプション提供を実現するために必要な機能。
一方、Sonyは銀行や保険なども持っているのに、連携できていないのが残念。トヨタがトヨタホームを持て余している（？）のも残念。
Panasonicの方が少しだけ進んでいる；
パナソニック、サブスクで家電をまとめて借りられる賃貸住宅向けサービス - 家電 Watch
パナソニック、家電のサブスクも行なう直販サイト開設。スチーマーやペットカメラ - 家電 Watch
とは言え、パナソニックの家電を入れたいと思う大家さんがいるかどうかは・・・（全ては値段次第）。
住宅つながり＆事業多角化つながりで（無理やり）、こちらもどうぞ。
高級家具を展開するRH（Restoration Hardwareから名前を変更した）の決算＆見通しが期待外れで叩き売られているというニュース＆解説。
ー住宅ローン金利が上昇しており、住宅関連のトレードに不安がある。RH CEO ゲイリー・フリードマン（Gary Friedman）は昨夜の決算説明会で「第1四半期、ロシアの侵攻とそれに引き続く市場の混乱と共に、需要の低下を経験している」と言った。ベア・スターンズの崩壊時とマクロ環境が似ており、2008年と同様、インフレ影響を理解できない、とも述べた。彼は炭鉱のカナリアだろうか、単に保守的に言っているだけだろうか？
＜キャレン・フィネルマン（Karen Finerman）＞
・非常に興味深い質問だ。RHの決算説明の前半は、RHが今後素晴らしい事をやっていく、という説明だった。趣向はスケールするとか、なんとか。RH JET、RH Yacht、RHの家具を備えたRH Houseを建てるとか※。これらと、需要減退や不確実性の話は矛盾している。さらに興味深いのは、RHの値動きがまるでZoomやDocusignのようになっている点。パンデミック後の株価上昇をほぼ失った。おかげで、バリュエーションが下がって、興味が出てきた。RHが終わりを迎えたとは思えない。彼らの野望を小さくする必要はあるかも知れないが。明らかに高金利は住宅株トレードに逆風だが、RHが終わったと思わないし、このバリュエーションになったのは２年ぶり。
（この後、別の人が「RHはターゲット顧客がHome Depotなどと違いカネ持ちなので、金利の影響は受けないかも、等と語っている）
※、あまり良い資料が見つけられなかったのですが、こちらの記事にRHが発表した成長戦略として次のように書かれている：
RH details more global store expansion; luxury yacht, gulfstream jet for hire | Chain Store Age
- Gulfstream（小型ジェット機）をRH仕様に改装したチャーター機RH1、RH2を提供する。
- RH仕様の高級ヨットRH3を地中海とカリブ海で貸し出す。
- RH仕様のブティックホテルRH Guesthouseをニューヨークにオープンする。
- RHは新ウェブサイトWorkd of RHをオープンする。
- RHは主要市場全てで店を開き、北米で$5~6B、世界で$20～$25Bの売上をたてる計画。
RHの家具（RH）は超高級品ではなくて、革張りソファーが50万円～120万円くらいで売っている。日本仕様の家には入らない大きさなので、（消費者としては）関係ないですが。
高級ヨットRH3のお値段は、冬１週間借りると$115,000（≒1千4百万円）だそうです・・・（Y.COより）。まったく縁の無い世界。これらで大儲けするというより、ショールーム的色彩が強そう。MUJI Hotelと違うのは、さらに金持ち層を狙いに行っている所。イタリア製高級ソファーのシェアを取りに行っている感じ。
現時点ではショールーム的ではあるが、新事業・多角化としても期待はできる。
RH、5年間株価チャートはこんな感じ；
PER 15.11、Forward Dividend & Yield N/A（N/A）。間違いなく大塚家具（8186）よりはイイ。
という事で、お話のポイントは３つでした。
