塾長です。
昨日（米国1/11）の米株は大きく値を上げた。今晩発表される12月 CPIが低く出るらしい（whisper number）。
S&P500、3,969（+1.28%）
Nasdaq、10,931（+1.76%）
【米国市況】株続伸、ＣＰＩが予想下回るとの期待で－132円台半ば - Bloomberg
11日の米株式相場は続伸。12日に発表される米消費者物価指数（ＣＰＩ）が一段と鈍化し、米利上げペース減速への論拠が強まるとの見方が続いた。
：
２２Ｖリサーチが実施した調査では、回答者の67％がコアＣＰＩはコンセンサスを下回ると予想。63％は同統計が市場にとって「リスクオン」のイベントになるとみていることが示された。
前回同様、CPIが漏れちゃっている可能性もある（前回漏れたのなら、今回も漏れると考えるのが普通よね？）；
ＣＰＩ統計の機密保護に市場の信頼揺らぐ、発表直前の米国債取引急増 - Bloomberg
今回の物価高の先導役となっていた中古車価格が大幅に下落（12月、約-15%）しているので、CPIは落ち着くと考えるのが普通かも知れないが。こちら（↓）リズ・アン・ソンダースのツイート；
December’s -14.9% year/year drop for used car prices per @Manheim_US was worst ever in history of data pic.twitter.com/J2NO8Cyl6q
— Liz Ann Sonders (@LizAnnSonders) 2023年1月11日
原油、77.65
10年債、3.5540
ドル円、132.0380
Bitcoin、17,569
11月 卸売在庫［前月比］、1.0%（1.0%）
コリンズさん；
ボストン連銀総裁、25ｂｐ利上げに傾斜－停止水準に「近づいている」 - Bloomberg
「25（ベーシスポイント）ないし50が妥当だろう。私自身は現時点で25に傾いているが、あくまでデータ次第だ」
なし。
■ 共和党が過半を獲得した下院。さっそく対中国の委員会を設置；
米下院に中国特別委、年金基金投資も調査へ－「最大の地政学的脅威」 - Bloomberg
右／共和党寄りFOXは当然このニュースを歓迎するわけですが、専門家を呼んできて「既にCongressional-Executive Commiission on China、U.S.-China Economic and Security Review Commissionがある。我々は全てを知っている。我々に必要なのは行動だ」と語らせている（詳細割愛）；
その一方、中国／習近平は戦狼外交（wolf warrior diplomacy）を修正しようとしているのでは？という観測もある；
コラム：中国「戦狼外交」修正か、西側敵視の強硬派退場 | ロイター
BBCはどちらとも言えないという立場を取っている；
Zhao Lijian: China reassigns combative ‘Wolf Warrior’ diplomat - BBC News
However some observers have cautioned against seeing Mr Zhao's move as signifying that China was moving away from combative diplomacy.
個人的には、共和党が下院を取ったことで、中国のトーンが変わっていく可能性は高いと思っています（トーンが変わるだけで、彼らの狙い、野心は変わらない）。
■ Disney内部がまた荒れそう；
ディズニー、次期会長にナイキ幹部マーク・パーカー氏を指名 - Bloomberg
ディズニーはまた、アクティビスト（物言う投資家）のネルソン・ペルツ氏を取締役会メンバーに起用するというトライアン・パートナーズの提案を拒否した。
CNBCは「proxy fightになるかもね」「ぺルツはアイガー復帰に反対していた」と不安になるような事を言ってくれている・・・（詳細割愛）；
■ ガンドラックが「俺の40年以上にわたる経験は、投資家はFEDではなく、（債券）市場の言う事をきくべきだと強く勧告している」とpodcastで語ったそうです；
Gundlach Says Listen to Bond Market Rather Than Fed on Rates - BNN Bloomberg
A number of Fed officials have indicated that they expect to lift their policy target — currently a range of 4.25% to 4.5% — to more than 5% and keep it there for some time. But markets appear much more skeptical. Swaps are currently pricing in a peak of less than 5% and suggest that policy makers will in fact begin cutting again before the year is out as US recessionary pressures bite.
以前誰か（スベン・ヘンリクだったかな？ガンドラックだったかも知れない）が次の点を指摘していました。最近のFEDの大きな２つの主張「我々はdata dependentである」「高い金利を長期間続ける」は矛盾している、と。
data dependentであるというのは、（意思や予断を持たず）物価が下がれば金利を下げる（物価が上昇ければ金利を上げる）という意味であり、高い金利を長期間続けるというのは意思（考え、予想・・・）なのだから、と。
完全に同意しますヨ。
■ WSJ ニック・ティミラスがこんな事をつぶやいていた；
Fed economists: Home price gains over the last 2 years could have produced a wealth effect for homeowners that drove one third of the increase in the CPI (non-shelter prices) https://t.co/NyGi3KnNMN pic.twitter.com/rabLjhNkMG
— Nick Timiraos (@NickTimiraos) 2023年1月11日
「CPI上昇の1/3は、過去２年の住宅価格高騰で説明できる」とFEDが論文を発表したそうだ。
深読みすると、FEDは（株は十分下がったので）次のターゲットに住宅価格を選んだという事かも知れない。
さらに深読みすると、労働市場が緩んだあとも、高金利を続けるための理由作りをしているのかも。
原文はこちら（とても長い＆データの多い論文なので、全部は読めていません）；
The Fed - House Price Growth and Inflation During COVID-19
A back-of-the-envelope calculation based on our regression estimates suggests that house price growth could explain about 1/3 of the increase in the consumer price index (CPI) excluding housing services between February 2020 and February 2022.
ーー
ランキングサイトに登録しています。いつもポチっとして下さり、ありがとうございますm(__)m
