【コートニー・ガルシア】顧客に、MMFのカネを投資にまわせと言っている

・懐疑的（skepticism）という言葉で表現できる。「市場は悲観（pessimism）で生まれ、懐疑で成長し、楽観（optimism）で成熟し、高揚（euphoria）で死ぬ」という表現を聞いたことがあるだろう。間違いなく懐疑に向っている。去年は悲観だった。投資家の楽観モデルは高いのだが、彼らは言葉通りにカネを賭けていない。多くのカネがサイドラインに置かれている。先週は現金の量が増えた。投資家はカネを市場に投入する準備が出来ていない。年初、市場は厳しいスタートを切ったが、インフレ率が下がるにつれ、このカネが市場に投入されることになる。今年は株が上がると思う。スタートは良くなかったが。

ー値上がりが広がるためには何が必要なのでしょう？

・株は値下がりしているが、これは正常だ。去年10月末から素晴らしい値上がりがあったのだから。決算シーズンに入り、そこに注目が集まっている。多くの楽観がある。特にAI関連。それが利益に反映されるかどうか？企業利益が出揃うまで投資家はカネを出すのを待つだろう。我々は数字を見始めたが、もっと多くが出る必要がある。

ーある調査によると$6Tのカネがサイドラインに置かれているらしい。あなたの顧客も含まれているでしょう。彼らにはどこにカネを投資しろと言いますか？

・我々は広く分散されたポートフォリオを推奨している。我々は能動的にMafnificent7の利確をし、小型株、エネルギー、不動産といった金利に敏感なセクターを買っている。多くのカネがサイドラインに置かれているのを目にしているが、我々はそれを勧めない。今年は金利が下がる。最初に下がるのはMMFだ。いずれ（MMFに置いているカネを）投資しなければならない。長期債に投資して、金利を確定させるのも一つの手だ。現金を持っておくのは、長期的戦略として良くない。我々は能動的に顧客にそう言っている。

まとめる／言い換えると・・・；

・投資家のサーベイでは楽観が多いのだが、実際に資金を投入している人はまだ少ない。金利が高いので現金をMMFに置いている人が多い（その金額も多い）。

・利下げ局面が始まるので、そのカネを投資に回さなければならない。

・去年大きく値上がりしたMag7を利確して、金利が低下すると嬉しい業界（小型株、エネルギー、不動産など）に振り向けるべき。

・安全に行きたいなら、長期国債。

だそうです。

MMFの残高（2018/1～2023/Q3）をグラフにしたのがこちら；