塾長です。
昨日（米国5/17）も株高。カネ余り。次の注目はnVidia決算。
S&P500、5,303（+0.12%）
Nasdaq、16,685（-0.07%）
【米国市況】ダウ平均は終値で史上初４万ドル台、ドル155円台後半 - Bloomberg
Ｓ＆Ｐ500種は週間ベースでは４週連続高と、２月以来の長期連続上昇局面となった。今週発表された米消費者物価指数（ＣＰＩ）などの物価統計で利下げ観測が再び強まったことや、底堅い企業業績が背景。市場の注目は、22日に発表される半導体大手エヌビディア決算に移りつつある。
原油、80.00
10年債、4.4200
ドル円、155.6190
Bitcoin、66,772
なし。
■ボウマン、パウエル；
ボウマンＦＲＢ理事、インフレは「当面」高止まりー金利維持で鈍化へ - Bloomberg
パウエルＦＲＢ議長、新型コロナウイルスに感染ー自宅で仕事継続 - Bloomberg
なし。
なし。
■注目決算なし。
■〆はサブプライムローン破綻を当てて大儲けしたスティーブ・アイズマンのインタビュー（の一部）。当時と違い、彼は現在株に強気。どこに勝機があるかを語っている部分を切り出してみました（動画12分～）；
・（経済が）悪いとき、人々はバランスシートとクレジットの質に焦点を当てる。良い時はストーリーにフォーカスする。今は私が見たなかで最もテーマ主導的相場の一つである。
３つの支配的なストーリーが存在する。AI、インフラストラクチャーに関連する全て、暗号資産だ。私は最初の２つを信じているが、3番目は信じていない。暗号資産をショートしているのではない。それは不可能だ。ただ、信じていないだけだ。
・インフラ関連（の好調）は今後10年続く。複数の巨大なテーマがある。
on-shoring。40年間かけて作った効率的で安価なサプライチェーンは、コロナを通じて、脆いものだと分かった。あなたがCEOで、コロナ時にサプライチェーン問題をかかえても、誰も責めない。誰も予期しなかったことだから。ちなみに、取締役会のメンバーは誰もその業界のエキスパートではなく、その会社の事を分かっていない。しかし彼らはあなた（CEO）がサプライチェーンに問題を持ったのは分かる。CEOは再度サプライチェーンに問題を起こしてはいけないのだ。on-shoringが始まってから、だいたい３年が経った。今後７～10年は続く。それが１つ目のテーマだ。
２番目がデータセンターとそれに関わる建設。３番目は電力網（grid）である。GPUが騒がれる前、電力網が問題になることはなかった。米国の電力需要は数年前まで成長していなかったが、今は毎年増加している。電力網をupgradeしなければならない。GPU、データセンターからの要求が増えている。
最後がgreenification（グリーン化）だ。
それらが４大テーマである。
この４大テーマはIRA（inflation reduction act）、IIJA（infrastructure investment and jobs act）、CHIPS Actによってターボがかかっている。約10年かけて$1.2Tだ。これはとても力強い、永続するテーマである。
・公益会社の少数は恩恵を受けるだろう。NextEraなど。NextEraはgreenifiactionストーリーの一部でもある。公益はとても時間がかかる。発電所を新しく建設し、その見返りを受けるのに許可が必要で、とても金利に敏感だ。公益会社に投資することはできるが、最高の方法ではない。これから恩恵を受けるのは公益会社にサービスしている建設会社、例えばQuantaなどである。その他にも多数のエンジアリング会社、例えばAECOM、Jacobs Solutionsがある。
・今年公益企業が値を上げたのはこのテーマと関係なし。2022に金利が上がり、パフォーマンスが悪かった。今人々は金利上昇サイクルが終わり、公益企業の株価が追い付いているだけだ。
・このテーマに関連する企業を単純化のために工業（industrial）と呼ぼう。これには景気循環的な側面がある。しかし、彼らは、私達のキャリアの中で初めて継続的な追い風を受けている。彼らの成長率は階段関数になっている。伝統的に１桁台前半で成長してきた企業が、１桁台後半で成長している。それは大きな変化と言える。彼らはもう景気敏感でないのか？というと、そうではない。しかし、私には景気後退が見えていない。
アイズマンはBig Shortで儲けた人なので、聞き手は「何か弱気になる兆候はないのか？」と一生懸命聞き出そうとしているが、それともは正反対に「財政赤字は気にしない。年金問題も気にしない」と強気一辺倒でオモシロいインタビューになっていました。
電力・インフラ関連と言えば、確かこの回のインタビュー（↓）でランス・ロバーツは・・・；
「Duke Energyが電力供給する地域に多くのデータセンターが建設されるので買っていた。値上がりしたDukeを一部利確し、GE Vernovaを買った。GE Vernovaが最近GE Powerから分離独立した発電機を作る会社。電力会社に偏っていた資金を分散した。」的な事を言っていました（うろ覚え）。
公益大好き、配当大好きな人は確認＆参考にしてみて下さい。
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