塾長です。
昨日（米国8/21）の株価は上昇。
S&P500、3,397（+0.34%）
Nasdaq、11,311（+0.42%）
開場後モタモタしていたところ、8月PMI、7月中古住宅販売件数の数字が良かったので、グイグイ上昇。
その指標は・・・
8月 製造業PMI速報値、53.6（予想51.9）
8月 サービス部門PMI速報値、54.8（51.0）
7月 中古住宅販売件数［年率換算］、586万件（予想538万件）
同［前月比］、24.7%（予想14.7%）
米中古住宅販売：７月は前月比24.7％増、過去最大の伸び - Bloomberg
都心部から郊外に人が移動しているらしい。家を買っちゃうくらいなので、一時的ではなく、（半）恒久的に。
ドル円は動かず。105.8辺り。
個別では、Deere好決算とか、Apple対フォートナイトとか、Uber・Lyftの労働者問題とか。
先日Wyndham CEOが「需要回復している」と言っていたのをblogに載せたけれど、今回はAmerican Hotel & Lodging Association （AHLA）CEOのインタビュー：
＜全国のフォークロージャー（差し押さえ）をどうみるか？＞
・間違いなく悪くなる。既に出始めている。NYから始まり全国に広がる。特に商業用不動産担保証券（CMBS）。支払い遅延率（delinquency rate）は全国で25%に上昇。今年1月は1%でしかなかったものが。
＜政府支援は？PPPは？＞
・いくつかのホテルはPPPを使えるだろうが、PPPは8週間しか続かないし、基本的に従業員の給料に使われるものだ。多くのホテルが差し押さえ直前。
＜FEDのMain Street Programは？＞
・Main Street Programは完全に失敗だ。問題は、追加の債務を取れない。今HOPE ACTと呼ばれる法案が議論されている。それは、債務のような形で、優先株の発行を許可する。CMBSを持っている人に支払えるようになる。そのような事が起こらなければ、全国で大量の差し押さえが起こる。NYの支払遅延率は39%、ヒューストンは66%。
＜多くの人が、借金を返せないのは、そもそも借り過ぎだったのでは？と思っている＞
・ホテルは大きな構造物。巨大な不動産。敷地だけでなく、建物。ホテル業は大量の債務を抱えるものだ。そして、不動産税がある。ホテルが潰れたら、地方政府も影響受ける。
＜Bailout Fundsが必要だと言っているのか？＞
・Bailout Fundsと呼ぶが、用語が間違っている。ホテルのオーナーが求めているのは、低利の融資。彼らは返済するつもりがある。Main Street Lending Programではそれができない。彼らに救命具を差し出せば、彼らは返済する。
＜最悪ケースでは、ホテルの持ち主が変わる？＞
・すぐに起こる事ではない。なぜなら需要が無い。ホテルを別のものに変えれば？ともいわれるが、数十万の職が失われる。もしかしたら、カラのまま数年も放置すれば、元に戻すのに数百ミリオンドルの金がかかる。何年もかかる。
ということで、Wyndhamは大丈夫のようだが（本当に大丈夫かは知らない。CEOがそう言っていただけ。）、マリオットやハイアットは苦しいみたい。
FEDはCMBSの買取をしているみたいだけれど、確かにホテルオーナーの保護はしていないかも。あまりここを頑張ってしまうと、ホテルオーナーでもあるトランプに批判が行ってしまうからだろうか？
