【ジェフリー・ガンドラック】労働市場は雇用統計が示すように強くない。FEDは高金利を継続し景気後退へ。

　　パウエル議長も記者会見で・・・「３月を利下げ開始の時期と特定するような確信のレベルに委員会が同月会合までに達しそうだとは、私は考えていないことを言っておきたいが、まだそれは分からない」と発言。３月利下げは「最も可能性の高いケース、ないし基本シナリオと呼ばれるものでは恐らくないだろう」と述べた。

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「政策金利は今回の引き締めサイクルにおけるピークにある可能性が高く、経済がおおむね予想通りに展開した場合は景気抑制的な政策を元に戻すことが適切になる公算が大きいとわれわれは考えている」と発言。

財政政策：

米財務省、四半期入札の規模拡大－来年まで追加の増額ないと示唆 - Bloomberg

地政学：

■米政府は補助金ではなく、中国製EVが収集するデータを問題視している（と、言っている）。なのでTeslaは対象外。：

レモンド米商務長官、中国製ＥＶは米安保上の重大なリスクもたらす - Bloomberg

　レモンド長官は大西洋評議会のオンラインチャットで、ＥＶや自律走行車は「ドライバーや車の位置、車の周囲に関する膨大な情報を収集している」とし、「そのデータがすべて中国政府に渡ってもいいのだろうか」と訴えた。

個別株：

■Qualcommが決算；

クアルコム株、下落に転じる－在庫高止まりに慎重な姿勢示す - Bloomberg

Qualcomm Expects Modest Recovery in 2024 After Industry Glut

時間外で-0.68%、147.50ドル。

■FOMC直後、債券王ジェフリー・ガンドラックのインタビュー；

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ーパウエル議長の会見で３月利下げが基本シナリオでないとされた。あなたは何を聞きましたか？

・その通り。３月利下げが基本ケースでないということだ。我々もそう思う。我々のモデルはインフレ率は下がり続けてくるのを予測した。これからはストールする。市場は、インフレ率が下がり、FEDが利下げするというゴルディロックに陶酔していたが、それが得られないことを意味する。急激な利下げは起きない。リスク資産は高い熱狂に支えられてきた。株だけでなく、ジャンク債、銀行ローンは過去３年平均と比べて高い値を付けている。2022年初に戻っている。

　パウエルは良い仕事をした。率直だった。３月利下げを否定して、株を沈みこませ、債券市場の興奮を冷ました。次のFOMCまでがたのしみだ。市場は利下げを織り込んでいる。

ー利下げが３月になるかは重要でしょうか？議長は今年利下げをすると言っている。日付よりもトレンドが重要なのでは？

・その通りだが、市場は３月利下げの可能性が大きいと予想していた。それがリスク資産を押し上げた。FEDが高い金利を継続すればするほど、経済成長を損じるリスクが高くなる。誰もが労働市場のestablishment surveyが強いのを知っているが、多くの下方修正が行われている。household surveyの方は強くない。そして州レベルの失業率が報じられていない。過去６か月で、DCを入れて51州のうち、85%以上で失業率が上昇している。数学的におかしい。establishment surveyによると全国の失業率が3.7%であり、それと一貫性がない。ほとんど不可能だ。失業率上昇を報告していないのはワイオミング、ノースダコタ、テキサス、ペンシルベニアである。カリフォルニア、イリノイ、フロリダ、NYではない。失業率は我々が思うほど低いのだろうか。失業保険継続受給者数は増加している。一時的雇用も減っている。これらは先行指標である。離職率はパンデミック前とほぼ同じ。誰も辞めていないという物語は間違っている。

Bloombergが本インタビューを基に記事を書いている；
ガンドラック氏、米経済の見通しなお厳しい－2024年の景気後退見込む - Bloomberg